Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[16.01.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия

КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
На внутреннем валютном рынке курс американской валюты снизился – 26,565 руб. (-4 коп.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок доллар-рубль. Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня будут низкими – на уровне 2-2,5% MIACR (overnight).

Еврооблигации. Котировки российских еврооблигаций подросли – 112,44% от номинала, спрэд составил 96,6 п. (-1,7 п.). Мы считаем, что сегодня изменение котировок на рынке еврооблигаций будет нейтральным.

Рублевые облигации. 12.01.07 рублевые облигации продемонстрировали разнонаправленное изменение котировок. Торговая активность была низкой. Мы считаем, что по итогам сегодняшнего дня цены будут изменяться разнонаправленно. Мы рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски эмитентов первого эшелона – ГАЗПРОМ-8, ЛУКОЙЛ-4, а также облигации электроэнергетики – МОЭСК-1, ОГК-5.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Валютный рынок.
На внутреннем валютном рынке курс американской валюты снизился – 26,565 руб. (-4 коп.). Оборот на ТОМ также был низким, составив $759 млн. (-$447 млн.). Торги расчетами TOD не проводились в связи с празднованием в Америке дня Мартина Лютера Кинга.

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок доллар-рубль. Евро-доллар: клинч. На FOREX курс евро практически не изменился против доллара, оставшись на уровне 1,29. В пятницу медведям не удалось с первой попытки преодолеть поддержку около 1,29, и теперь обе стороны копят силы в ожидании предстоящей макростатистики. Мы придерживаемся позитивного взгляда на рынок евро-доллар в среднесрочной перспективе и полагаем, что ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ФРС еще окажет позитивное влияние на рынок евро-доллар.

Денежный рынок.
Рост уровня банковской ликвидности приостановился. Со вчерашнего дня сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 58,8 млрд. руб. до 754,6 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 16.01.07 составило 145 млрд. руб. Начинается период налоговых платежей, а с ним и отток ликвидности в бюджет, но мы не сомневаемся, что кредитные организации пройдут этот период без особых проблем. Объема ликвидности, поступившего в банковскую систему в начале года, должно хватить с лихвой еще на 1-2 налоговых периода. Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня будут низкими – на уровне 2-2,5% MIACR (overnight).

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Казначейские облигации.
Доходность UST10 по итогам вчерашнего дня не изменилась – 4,78%. Американцы праздновали день Мартина Лютера Кинга и потому не работали. На предстоящей неделе публикуется огромный пакет статданных по американской экономике, включая PPI, CPI, индексы промышленного производства.

Мы полагаем, что сегодня ставка UST10 стабилизируется около 4,78%. Российские еврооблигации Котировки российских еврооблигаций подросли – 112,44% от номинала, спрэд составил 96,6 п. (-1,7 п.). Мы считаем, что сегодня изменение котировок на рынке еврооблигаций будет нейтральным.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации.
В понедельник активность на рынке государственных облигаций была традиционно низкой. Цены преимущественно сползали, за исключением выпусков, находящихся в «точках излома» кривой доходности – ОФЗ 25057 (+0,45 п.п.) и ОФЗ 26198 (+0,05 п.п.). Внешний фон держал инвесторов в напряжении в связи с ростом доходностей на западных рынках и снижением котировок российских облигаций за последнюю неделю. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня котировки государственных облигаций существенно не изменятся, хотя падение цен российских еврооблигаций с начала года может оказывать психологическое давление на участников рынка.

Корпоративные облигации.
12.01.07 рублевые облигации продемонстрировали разнонаправленное изменение котировок. Торговая активность была низкой. Вчера инвесторы обратили внимание на длинный выпуск АИЖК-8 (+0,26 п.п.), который, на наш взгляд, все еще сохраняет потенциал сужения спрэда к ОФЗ в пределах 15-20 б.п.

Мы считаем, что по итогам сегодняшнего дня цены будут изменяться разнонаправленно. Инвесторы будут ждать инфляционных показателей по американской экономике, которые начинают публиковаться с завтрашнего дня.

Мы рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски эмитентов первого эшелона – ГАЗПРОМ-8, ЛУКОЙЛ-4, а также облигации электроэнергетики – МОЭСК-1, ОГК-5.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: