Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[15.07.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

ƒенежный рынок

Ќачало текущей недели проходит на российском денежном рынке без сюрпризов. Ќа утро 15 июл€ сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии составила 1088,1 млрд.руб., что на 2,44% ниже значени€, показанного днем ранее. Ќа рынке межбанковских кредитов продолжает сохран€тьс€ спокойна€ обстановка. ” участников рынка преобладают положительные настроени€, даже несмотр€ на приближающиес€ налоговые выплаты по квартальному Ќƒ—. Ѕолее того, повышение ключевых процентных ставок Ѕанком –оссии также не оказало негативного вли€ни€ на ситуацию, сложившуюс€ на рынке. ¬чера стоимость заемных средств находилась в пределах 3,0-4,0% годовых.

—редневзвешенна€ ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,68% годовых, прибавив к предыдущему значению 24 п.п. ќбщий объем заключенных сделок с Ѕанком –оссии по итогам аукционов –≈ѕќ составил вчера 371,87 млн.руб. под средневзвешенную ставку 7,04% годовых. ѕо нашему мнению, в ближайшие дни ситуаци€ на внутреннем денежном рынке координально не изменитьс€. Ќапомним, что на сегодн€шний день запланирован очередной аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. ћинфин планирует разместить до 20 млрд.руб. при минимальной ставке 7,75% годовых. “акже обращаем внимание, что сегодн€ пройдут авансовые налоговые выплаты по ≈—Ќ и страховым взносам, а также по акцизам. ѕо нашему мнению данные налоговые платежи не окажут сильного вли€ни€ на стоимость заемных средств на межбанке.

¬алютный рынок

¬ начале недели курс американской валюты продолжил торговатьс€ под негативным давлением против основных мировых валют. ƒаже, несмотр€ на готовность властей прийти на выручку двум крупнейшим американским ипотечным компани€м, инвесторы стараютс€ избегать открытых позиций по доллару. Ќа ранней азиатской сессии едина€ валюта продолжила рост, подн€вшись на 0.2 процента к уровню закрыти€ в —Ўј до 1.5941. ¬алютна€ пара вплотную подбираетс€ к ключевому уровню сопротивлени€, который был сформирован в апреле 1.6020. ѕо отношению к иене, курс американской валюты снизилс€ на 0.3 процента до 105.80.

‘едеральна€ резервна€ система и ћинфин —Ўј пошли на беспрецедентные меры, чтобы поддержать двух "столпов" ипотечного рынка - Fannie Mae и Freddie Mac власти обещали выделить кредиты и даже выкупить акции в случае необходимости. “ем не менее, данные за€влени€ не смогли восстановить давление к доллару, поскольку большинство инвесторов считает, что кризис ликвидности не только не пройден, но и в ближайшее врем€ может набрать новые обороты. ¬ текущей ситуации инвесторы будут с нетерпением ожидать сегодн€шнего выступлени€ перед Ѕанковским комитетом —ената главы ‘–— —Ўј Ѕена Ѕернанке. –ынок надеетс€ пон€ть, как повли€ли последние событи€ на курс ÷ентробанка. ¬ каком ключе будет затронута тема инфл€ции и в св€зи с этим, каким образом Ѕернанке предоставить оценку дальнейшего изменени€ уровн€ основной процентной ставки. —реди других новостей валютного рынка, можно отметить новость о том, что Ѕанк японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,50 процента годовых. –ешение руководства центрального банка было единогласным. ¬ сообщении Ѕанка японии говоритс€, что рост цен на энергоносители и сырье ведет к замедлению экономики страны, капитальных расходов и потреблени€. Ќапомним, что Ѕанк японии не мен€ет денежно-кредитную политику с феврал€ 2007 года, когда он повысил ориентир стоимости краткосрочных заимствований до 0,50 процента годовых с 0,25 процента.

¬ ближайшее врем€ мы ожидаем преобладание высокой волатильности торгов. ѕроблемы ипотечного рынка, вкупе с ожидаемой порцией статистики на этой неделе будут оказывать разнонаправленное вли€ние на курс доллара против основных мировых валют.

–ынок облигаций

Ќачало этой недели ознаменовалось низкой торговой активностью на рынке федеральных займов, интерес со стороны инвесторов к которым по- прежнему отсутствует. –ынок корпоративного долга показал снижение котировок облигаций первоклассных эмитентов, а про€вление спроса наблюдалось на облигационные займы второго эшелона, на данный момент средний спрэд долговых бумаг второго эшелона (с дюрацией мене 3-х лет) к среднему спрэду тех же бумаг к началу июн€ уже аналогичного спрэда облигаций первого эшелона.

√осударственные облигации

Ќа рынке федеральных займов максимальный дневной оборот показали облигации длинного высоколиквидного выпуска ќ‘« 46020, все сделки с которой заключались в основном режиме торгов, к концу торговой сессии котировки 20-ки снизились на 0,63%. Ќа меньшем объеме продавалась ќ‘« 46014, по итогам п€ти сделок цена бумаги снизилась на 0,43%. ƒве сделки пришлось на ќ‘« 25057 почти оставшейс€ на том же ценовом уровне. Ќа слабых оборотах росла доходность по облигаци€м ќ‘« 25059, ќ‘« 25061, ќ‘« 46018.

Ќа рынках emerging markets после п€тничных распродаж и снижени€ фондового рынка —Ўј, на фоне опасений относительно дальнейшего развити€ ситуации в американском финансовом секторе, вернулс€ спрос на государственные долговые займы. “ак дес€тилетние US Treasuries 10 показали снижение своей доходности на 10 пунктов, котора€ к концу торгового дн€ достигла точки в 3,86%. “а же учесть постигла и рублевый тридцатилетний внешний долг Russia 30, который торговалс€ с доходностью в диапазоне 5,60%-5,72% закрывшись в итоге на отметке 5,62%. —прэд RUS 30 к UST 10 осталс€ на уровне 176 пунктов.

ќжидать улучшение ситуации на рублевом государственном рынке не стоит, негативна€ динамики продолжитс€, на фоне первых налоговых отчислений в этом мес€це (налог ≈—Ќ).  роме того ћин‘ин –‘ проведет завтра доразмещение ќ‘« 25063 в размере 1,3 млрд. рублей и ќ‘« 46021 в размере 5 млрд. рублей, что может так же стать незначительным толчком к фиксации прибыли.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

Ќа первичном рынке сегодн€ будет размещатьс€ второй выпуск ¬“Ѕ-Ћизинг ‘инанс в размере 10 млрд. рублей. ѕо выпуску предусматриваетс€ годова€ оферта, займ будет погашен через 7 лет после выпуска. ќрганизаторами выступили банк ¬“Ѕ и ƒойче Ѕанк. ѕрогнозируем ставку купона на уровне 8,70-8,90% годовых.

¬торичный рынок

ѕо итогам дн€ объем торгов корпоративными и региональными облигаци€ми составил 83 млрд. рублей, из которых 11 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 72 млрд. рублей - на сделки –≈ѕќ. ¬ целом на рынке корпоративного долга в облигаци€х первого эшелона преобладала негативна€ динамика - дешевели второй, четвертый и п€тый займы ‘—  ≈Ё—, росла доходность по восьмому выпуску √азпрома и третьему займу Ћукойла. ’орошо подрос второй займ Ћукойла прибавивший 1%, на 0,4% подорожал третий долг –∆ƒ, шестой напротив снизилс€ на 0,56%; в финансовом секторе продолжились продажи дев€того выпуска ј»∆ . Ќесколько лучше смотрелс€ второй эшелон - первый выпуск ћосэнерго добавил 0,4%; четвертый займ ¬олгателекома 0,91%.

¬ понедельник преобладала негативна€ динамика в высоколиквидных выпусках. —егодн€, веро€тно продолжение продаж в длинных облигаци€х первого эшелона.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: