Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[14.03.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На FOREX ралли по паре евро-доллар продолжается. Уже сегодня утром за евро давали 1,56 доллара. На этот раз негатив американской валюте принесли данные по розничным продажам в США, оказавшиеся гораздо хуже прогнозов. Retail sales составили -0,6% против ожиданий 0,2%. Мы считаем, что на валютном рынке в ближайшие дни сохранится высокая волатильность. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам переждать этот период и не предпринимать скоропалительных решений. Мы полагаем, что рынок евро-доллар перегрет, но, как известно, рынки могут находиться в этом состоянии очень долго. Мы также сохраняем позитивный взгляд по доллару в долгосрочной перспективе. Согласно опросу, проведенному Рейтер среди инвесторов, а также нашим собственным представлениям, евро может подешеветь на протяжении следующих 12 месяцев.

Денежный рынок

Ставки денежного рынка значительно не изменились за вчерашний день. MIACR (overnight) составила 3,68% против 3,95% днем ранее. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах не изменилась – 741 млрд. рублей. Поступление денег в банковскую систему через канал валютного рынка практически прекратилось, однако банки успели за первые две недели марта практически полностью погасить задолженность по операциям прямого РЕПО перед Банком России.

В понедельник кредитные организации уплачивают ½ суммы акцизов, ЕСН, страховые взносы. Мы не исключаем, что предварительные продажи могут начаться уже сегодня, поэтому ставки межбанковского рынка могут немного подрасти. Впрочем, мы не ждем значительного роста ставок после прохождения налоговых платежей даже в понедельник. Как правило, основной объем денег абсорбируется НДПИ и налогом на прибыль, которые традиционно уплачиваются лишь в последнюю декаду месяца.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Доходность американских Treasuries подросла по итогам вчерашнего дня, составив 3,47% (+8 б.п.). Мы не исключаем, что сегодня ставка UST10 также подрастет. Вечером запланирована публикация данных по февральской инфляции в США. Инвесторы ждут, что цифры выйдут на уровне 0,2%, однако, на наш взгляд, вероятность, что данные окажутся выше прогноза, на уровне 0,3% гораздо больше, чем если цифры выйдут около 0,1%.

Российские еврооблигации (Russia30)

Котировки российских еврооблигаций (Russia30) стабилизировались по итогам вчерашнего дня около отметки 114,81% от номинала. Спред доходности к базовому активу сузился на 10 б.п., составив 182 б.п. На наш взгляд, сегодня днем котировки Russia30 будут находиться на уровне 114,8% от номинала. Вечером же мы не исключаем снижения цен Russia30 на фоне негативной курсовой динамики базового актива.

Мы, в то же время, сохраняем достаточно оптимистичный взгляд на российские суверенные евробонды в среднесрочной перспективе на фоне пересмотра прогноза суверенного рейтинга S&P с «нейтрального» на «позитивный», а также высоких цен на энергоносители.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Рынок государственных облигаций завершил вчерашний день без единой динамики. Активность в сегменте государственных облигаций оставалась низкой. Мы полагаем, что сегодня ситуация на рынке государственного долга немного улучшится. Факторами поддержки могут выступить продолжающийся рост цен на нефть, позитивная динамика российских евробондов в последнее время. Мы рекомендуем игрокам обратить внимание на ОФЗ 46020. На наш взгляд, эта бумага недооценена по таким параметрам, как спред доходности к ставке прямого РЕПО, а также спред доходности к еврооблигациям Russia30, о чем мы писали в наших предыдущих выпусках.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Вчера на рынке негосударственных рублевых долгов, как и в сегменте ОФЗ не было единой динамики. Активность также была низкой. Оборот в режиме основных торгов в корпоративном сегменте составил 1,96 млрд. рублей, в региональном – 420 млрд. рублей. Среди корпоративных облигаций в лидерах по обороту отметилась ФСК ЕЭС-03, объем торгов в которой составил 156 млн. рублей (+0,15 п.п.), в региональном секторе лидером стала ТомскАдм 1 с оборотом 71 млн. рублей (-0,12 п.п.). Мы полагаем, что сегодня цены на рынке рублевых долгов могут немного подрасти в преддверии выходных. На наш взгляд в долгосрочной перспективе ситуация на рынке рублевых облигаций не претерпит существенных изменений. Цены в большинстве ликвидных выпусков находятся на привлекательных уровнях для стратегических покупок, основным «тормозом» которых служат опасения перед предстоящими (мартовским и апрельским) налоговыми периодами.

НОВОСТИ

Большинство финансовых директоров американских компаний (54,4%) уверены, что экономика США уже вступила в рецессию и в этом году ее рост не возобновится. Об этом свидетельствуют приводимые WSJ результаты опроса 475 финансовых директоров, выполненного Университетом Дьюка. Еще 24% опрошенных считают, что «имеется высокий риск начала рецессии». Лишь 12,8% считают, что нормальные темпы экономического роста могут восстановиться в 2008 г., по мнению 75,2% это произойдет в 2009 г., по мнению 12% — еще позже. Около 30% опрошенных заявили, что их компании напрямую ощущают на себе последствия кризиса ликвидности — в виде затруднения доступа к кредитам, либо их удорожания. 75% заявили, что проведенные ФРС сокращения ставок не отразились на положении их компаний и прежние планы расширения производства будут пересмотрены. В феврале о том, что рецессия уже началась, предупредил экс-председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен. Судя по результатам исследования, нынешняя рецессия в США может оказаться более длительной и масштабной чем две предыдущие, заявил WSJ один из авторов исследования, профессор Университета Дьюка Джон Грэхэм. Рецессии 1990-1991 и 2001 гг длились по 8 месяцев. В 1990-1991 г худший квартальный показатель роста составил -3%, в 2001 г. — -1,4%.

Ford в феврале 2008 года реализовало в РФ 13.9 тыс. автомобилей, что на 11% больше, чем по итогам февраля 2007 года. Об этом говорится в сообщении компании. В целом продажи Ford of Europe в феврале выросли на 5.4% и составили 125.5 тыс. автомобилей. Доля рынка Ford составила 8.1%. В январе-феврале компания реализовала 267.9 тыс. автомобилей (рост на 3.3%). Самой популярной моделью в феврале стал Focus (32.8 тыс.). Второе место заняла Fiesta (24.9 тыс.), а третье - Ford Fusion (9.95 тыс.). Ford - ведущий импортер автомобилей в Россию, модель Ford Focus является лидером продаж среди иномарок. Продажи Ford Motor Company в России через сеть официальных дилеров в 2007 году составили 175.793 тыс. автомобилей, что на 52% больше, чем в 2006 году - 115.985 тыс. Focus и Fusion стали самыми продаваемыми моделями Ford в РФ в прошлом году с объемом продаж 90.383 тыс. и 43.341 тыс. соответственно. В настоящее время дилерская сеть Ford составляет 133 центра продаж и обслуживания в 88 городах.

ОАО «ИСО ГПБ-Ипотека» объявило о том, что намерено досрочно погасить часть выпуска ипотечных облигаций серии 01 на 3 млрд рублей. Цена досрочного частичного погашения составляет 50 рублей за одну облигацию. Срок осуществления погашения бумаг - 31 марта 2008 года.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: