Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[14.03.2007]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
Внутренний долговой рынок

Вчера на рынке рублевого долга активность участников торгов была низкой, а высокие обороты были достигнуты в основном за счет крупных единичных сделок. В государственном секторе наблюдался рост котировок большинства бумаг, а в секторе корпоративных облигаций единой динамики не сложилось. Лидер активности корпоративного сектора, 2-й выпуск Мечела с офертой в июне 2010 года, вырос на 0,12%, доходность снизилась на 5 б.п. до 8,04% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера выросла на 0,01%, муниципального сектора снизилась на 0,04%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,03%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,08%, муниципального сектора снизилась на 0,09%, сектора госбумаг - на 0,04%.

ГЛОБЭКСБАНК. В секторе корпоративных бумаг состоялся аукцион по размещению облигаций 1-ой серии ЗАО «ГЛОБЭКСБАНК» объемом 2 млрд. руб., сроком обращения – 3 года. В ходе размещения ставка 1-го купона облигаций  была определена в размере 11% годовых, доходность к годовой оферте составила 11,3% годовых, что совпадает с прогнозом организаторов (Росбанк).

ОФЗ. Сегодня внимание участников рынка будет обращено на аукционы по доразмещению выпусков ОФЗ АД 46018 и 46020 объявленным объемом 13 и 12 млрд. руб. соответственно. Доходность по цене закрытия вторника ОФЗ АД 46018 составила 6,63% годовых, доходность ОФЗ 46020 - 6,9% годовых. Несмотря на существенный объем предложения и неустойчивую ситуацию на денежном рынке, мы полагаем, что премия к вторичному рынку при размещении будет минимальной. Помочь "переварить" значительный объем нового долга поможет проходящее в тот же день частичное погашение ОФЗ АД 46001 и купонные выплаты по 6-ти бумагам суммарным объемом около 22 млрд. руб. Часть денег с большой вероятностью будет направлено на покупку новых выпусков.

Корпоративные еврооблигации

ТНК-BP. Вчера стал известен окончательный прайсинг очередного выпуска еврооблигаций ТНК-BP, который размещен в рамках среднесрочной программы выпуска еврооблигаций (ЕMTN). Общий объем двухтраншевого выпуска составил $1,3 млрд.  Ставка купона по пятилетним бумагам на $500 миллионов определена в 173 б.п. к us-treasuries (около 6,2%).  По 10-летним облигациям на сумму $800 миллионов доходность составила 223 базисных пунктов к US Treasures (около 6,8%). Лид-менеджерами сделки выступили ABN AMRO, Barclays Capital и Citigroup. Выпуску присвоены рейтинги BB+ по версии S&P; Baa2 - по версии Moodys' и BBB- - по версии Fitch.

Внешние долговые рынки

 US-treasuries. На внешнем рынке рост котировок us-treasuries, начавшийся после публикации более слабых, чем ожидалось данных по розничным продажам США за февраль 2007 года, получил бурное продолжение после новой порции новостей о проблемах в ипотечной сфере США (а именно в секторе ипотеки класса «subprime»). По результатам прошедшего месяца объем розничных продаж в США вырос только на 0,1%, тогда как экономисты ожидали роста на 0,3%. Прогноз экономистов относительно розничных продаж за исключением продаж авто, обещающих рост на 0,3%, также не оправдался. Индикатор упал на 0,1%. Показатели за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону понижения – с 0,3% до 0,2%.

Данные Mortgage Bankers Association, организации, объединяющей более 3 тыс. компаний сферы ипотечного кредитования США, показали существенное увеличение в IV квартале 2006 года числа просроченных платежей и случаев потери прав выкупа ипотечных закладных, что спровоцировало вторую волну роста котировок us-treasuries. Проблемы компаний, работающих в наиболее рискованном секторе ипотечного кредитования, а именно специализирующихся на выдаче кредитов заемщиков с плохой кредитной историей под более высокие ставки, продолжаются. Воздействие этого фактора уже не ограничивается традиционной волной «flight-to-quality», а вызывают опасения относительно его воздействия на жилищный рынок в целом. Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, вчера оценка вероятности снижения учетной ставки на 50 б.п. в конце года выросла с 85% до 100%, оценка вероятности ее снижения до сентября – с 45% до 58%.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние облигации торгуются с доходностью в 4,5% годовых (-12 б.п. по сравнению с утренними уровнями вторника), 5-летние – с доходностью в 4,39% годовых (-11 б.п.). Доходности 10-летних treasuries составляют 4,48% годовых (-7 б.п.), 30-летних – 4,64% годовых (-5 б.п.).

Сегодня будут опубликованы первые инфляционные показатели за февраль 2007 года, данные по импортным и экспортным ценам США. Согласно прогнозам экономистов, опрошенных REUTERS, рост экспортных цен в предыдущем месяце составил 0,2%. В январе 2007 года этот показатель вырос на 0,3%. Импортные цены в феврале увеличились на 0,8%, как того ожидают экономисты. Также рынок продолжит следит за новостями в ипотечной сфере США.

Emerging markets

Еврооблигации emerging markets вчера показали небольшое снижение, что на фоне бурного роста базовых активов привело к расширению спрэдов. Индекс EMBI+ потерял 0,15%, его спрэд расширился на 7 б.п. до 188 б.п. Индекс EMBI+ Россия снизился на 0,05%, а спрэд индекса составил 114 б.п. (+5 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 113,313/113,563 с доходностью 5,67% годовых, спрэд к UST-10 расширился до 119 б.п.

Словения. Во вторник состоялось первое за последние 6 лет размещение еврооблигаций Словении. Словения продала бонды с погашением в марте 2018 года на 1 млрд. евро. По словам Министерства Финансов Словении и банков, участвовавших в организации выпуска,  спрос на облигации вырос до 4 млрд. евро менее чем за 3 часа. Цена размещения составила 98,981% от номинала. Облигации предполагают купон в размере 4% годовых.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: