Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[14.02.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 7 б.п. до уровня в 3,73% годовых на фоне вышедших данных по розничным продажам, оказавшихся существенно лучше рыночных ожиданий. Розничные продажи выросли на 0,3%, тогда как рынок предполагал, что они упадут на ту же самую величину. Рост розничных продаж уменьшил опасения инвесторов в отношении сокращения потребительских расходов и наступления рецессии в экономике США. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 3,75% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 5 б.п. до величины в 171 б.п. в условиях повышения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились, несмотря на небольшое повышение доходности базовых активов. В лидерах понижения индикативной доходности были евробонды AFKFIN-8. Повышением индикативной доходности выделились евробонды TNK-17 и TNK-16. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о том, что французская финансовая группа Societe Generale объявила о совершении сделки по покупке акций Росбанка и, таким образом, консолидировала контрольный пакет в 50%+ 1 акция Росбанка.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций Росбанка в условиях приобретения Societe Generale контроля над банком, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года и выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,1 года. Повышением выделился выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,7 года. Мы ожидаем сегодня продолжения разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось разнонаправленное изменение доходности по спектру торговавшихся выпусков. Некоторая стабилизация уровней доходности эшелонов выпусков отмечалась на фоне слегка снизившихся ставок МБК и притока средств на рублевые корсчета банков с депозитов в Банке России, объем которых за последнюю неделю сократился почти на 200 млрд. руб.

В лидерах по объему торгов вчера были в основном облигации с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.6в с доходностью 7,7% годовых, снизившиеся в цене на 0,7%, а также выпуск АИЖК 10об с доходностью 8,7% годовых, понизившийся в цене на 0,45%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ВТБ-6 об, с доходностью 7,5% годовых, выросшие в цене на 0,05%, а также выпуск Кубаньэн-1 с доходностью 8,1% годовых, повысившийся в цене на 0,29%. Высокий оборот по облигациям ФаэтонАФ был связан с проведением эмитентом оферты в рамках которой он по требованию владельцев бумаг выкупил 33% дебютного выпуска облигаций объемом 1 млрд. руб. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации МособлгазФ2, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес при доходности выше 11% годовых. Мы не ожидаем сегодня существенных сдвигов в уровнях доходности на рынке корпоративных облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: