Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[14.02.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

Ќа российском денежном рынке уровень рублевой ликвидности вновь снизилс€. Ќа утро 14 феврал€ сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии составила 712,7 млрд. руб., что на 7,45% ниже значени€, показанного днем ранее. Ќа рынке межбанковских кредитов ставки по предоставлению однодневных рублевых кредитов находились в пределах 4,0-5,0% годовых. ¬ итоге, средневзвешенна€ ставка Miacr остановилась на отметке 4,1% годовых, снизившись по отношению к предыдущему значению на 58 п.п. ѕри снижении уровн€ ставок на межбанке, меньшим спросом пользовались аукционы –≈ѕќ с Ѕанком –оссии. ќбщий объем заключенных сделок по операци€м –≈ѕќ составил вчера 5,25 млрд. руб., против 50,3 днем ранее. —егодн€ –Ѕ  daily, ссыла€сь на источник в ѕравительстве сообщил о том, что Ѕанк –азвити€ до конца 2008 года намерен снизить объем размещенных на межбанке средств с 137 до 13,5 млрд. руб. ћы считаем, что в услови€х дефицита ликвидности, вывод с денежного рынка средств Ѕанка развити€ может спровоцировать рост ставок по кредитам, даже если средства будут выводитьс€ равномерно в течение всего года.

¬алютный рынок

¬ течение дн€ мировой валютный рынок пребывал в ожидании макроэкономических данных. ¬алютна€ пара EUR/USD торговалась вблизи уровн€ 1,4586. ¬ свою очередь, фунт стерлингов показал неплохой рост по отношению к доллару после того, как Ѕанк јнглии выпустил отчет, посв€щенный инфл€ции. Ѕританский центробанк сообщил, что темп роста инфл€ции превысит оптимальный потолок в 2,0 процента, если банк будет сокращать ставку не настолько быстро, как этого ожидают рынки. ƒанные опасени€ несколько снизили порыв инвесторов, указав на возможность лишь небольшого снижени€ процентной ставки. ¬ результате фунт подн€лс€ до 1.9639 с уровн€ в 1.9614, который наблюдалс€ до выхода отчета Ѕанка јнглии.

¬тора€ половина прошедшего дн€ прошла под вли€нием опубликованных макроэкономических данных в —Ўј. ќпубликованные вчера данные показали, что объем розничных продаж в —Ўј вырос в €нваре на 0,3 процента вопреки многим рыночным ожидани€м, что привело к спросу со стороны игроков валютного рынка на доллар и высокодоходные валюты. ƒостаточно позитивные данные снизили существующие на рынке опасени€ по поводу состо€ни€ американской экономики, что в результате отразилось на фьючерсах на процентную ставку ‘едеральной резервной системы. ¬ насто€щее врем€ фьючерсы указывают на 16-процентную веро€тность сокращени€ ставки ‘–— на 0,75 процентного пункта в марте, в то врем€ как раньше эта веро€тность оценивалась в 34 процента. ¬ то же самое врем€, среди участников мирового финансового рынка нарастает неуверенность по поводу европейской экономики. Ќапомним, что ранее едина€ валюта извлекала хорошую прибыль из ожиданий, что ≈вропа лучше —Ўј справитс€ с последстви€ми финансового кризиса, что даст ей шанс выйти на лидирующие позиции. ќжидани€ сохранени€, или даже роста процентной ставки ≈÷Ѕ подталкивало игроков открывать длинные позиции по евро, подгон€€ ее к новым вершинам. “ем не менее, данные ожидани€ постепенно сход€т на нет, поскольку последний тон замечаний представителей ≈÷Ѕ предполагает снижение ставки до конца года. Ќа рынке фьючерсов теперь ожидаетс€ 3-4 понижени€ ставки к концу года, хот€ всего шесть недель назад рассматривалась небольша€ веро€тность повышени€. ”читыва€ тот факт, что валютный рынок живет ожидани€ми, публикаци€ негативных экономических отчетов по ≈вропе на фоне относительно неплохих данных в —Ўј, как в случае с вчерашними данными по розничным продажам, могут изменить долгосрочную тенденцию снижени€ доллара по отношению к остальным мировым валютам. ќчевидно, что смена настроений не может произойти сиюминутно, и изменение долгосрочного тренда будет происходить в услови€х высокой волатильности. ¬ данном случае, одним из первых сигналов в сторону разворота может послужить пробитие вниз уровней 1.44-1.4450.

–ынок облигаций

“орги на рублевом долговом государственном рынке в среду носили негативный характер, вторичный корпоративный облигационный рынок консолидировалс€, закрывшись от уровней предыдущего дн€ снижением на 0,05%.

√осударственные облигации

Ќа государственном рынке у участников долгового рынка по-прежнему присутствуют негативные настроени€. ѕо ќ‘« 46021 игроки совершили 12 сделок в основном режиме торгов общим объемом 2,34 млрд. рублей, котировки длинной 20-ой бумаги снизились на 0,40%. ѕочти на тех же ценовых уровн€х осталась 20-€ бумага. Ќа 0,83% снизились цены на ќ‘« 46002; на 0,35% упали котировки ќ‘« 27026. ѕовышение доходностей показали облигации ќ‘« 46017, ќ‘« 46018. ¬ плюсовой зоне закрепились ќ‘« 25060, ќ‘« 46001.

Ќа внешних рынках на фоне небольшого выздоровлени€ фондового рынка —Ўј, американские долговые дес€тилетние облигации US Treasuries 10 продолжили показывать рост доходности, к закрытию она составила 3,73%. Ќа российские тридцатилетние еврооблигации Russia 30 со стороны инвесторов про€вл€лс€ спрос, однако к закрытию торговой сессии доходность вернулась на уровни открыти€ и составила 5,46%. —прэд RUS 30 к UST 10 продолжил сужение и закрепилс€ на границе 173 пункта.

Ќа сегодн€шний день прогнозируем продолжение сужени€ спрэда Russia-30 к US Treasuries 10 к уровню 170 пунктов, возможно закрепление спрэда в коридоре 170-175 пунктов.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

Ќа первичном рынке сегодн€ состоитс€ размещение облигационного выпуска ћико€новского м€сокомбината объемом 2 млрд. рублей со сроком погашени€ в 2013 году и офертой 1,5 года. Ќаше прогнозное значение по ставке купона составл€ет 12,5% годовых.

¬торичный рынок

Ќа вторичном рынке облигаций в большей части продолжились консолидационные настроени€. Ѕумаги первого эшелона, в целом остались на тех же уровн€х; во втором эшелоне наблюдались покупки в 2-х и 3-х летних выпусках, продажам подверглись в основном облигационные займы с дюрацией до года. ¬ лидеры по обороту торгов вырвались облигации шестого выпуска московской области, цены на которые к закрытию снизились на 0,67%; не удержалс€ от продаж и седьмой выпуск, снизившись на 0,10%. ¬ металлургическом секторе на околонулевых уровн€х закрылись облигации показавшие наибольшие объемы торгов, в минусовой зоне остались облигации ”«ѕ— 01, –ћ -‘»Ќ 01, ћакси√ 01. ¬ топливно-энергетическом секторе подкорректировались в отрицательную зону бумаги ‘—  ≈Ё—-02, ‘—  ≈Ё—-05, √азпром ј4. ѕочти не изменились доходности по третьему и шестому выпускам –∆ƒ, в плюсе торговались бумаги телекоммуникационных компаний: ÷ентр“ел-5, ¬лг“лꬓ-2, ё“ -04 об. ¬ финансовом секторе на 0,46% снизились котировки по п€тому и дес€тому выпускам ј»∆ ; на 0,36% бумаги второго выпуска –оссельхозбанка.

¬ виду незначительной стабилизации на мировых рынках, ожидаем стабилизацию ситуации в первом эшелоне корпоративного сегмента, возможны небольшие покупки в отдельных выпусках.  отировки облигаций второго эшелона корпоративного сектора продолжат показывать разнонаправленную динамику.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: