Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[13.11.2007]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Первичный рынок:

Казань

В начале декабря 2007 г. администрация г. Казани собирается разместить 3-летний облигационный заем города с амортизацией долга на 3 млрд руб. первый транш облигационного займа объемом 2 млрд руб. планируется разместить на ФБ ММВБ 5 декабря. Затем, через неделю, предполагается разместить второй транш на 1 млрд руб. Ставка 1-го купона будет определена в ходе конкурса при размещении, ставка 2-го равна величине 1-го, ставка остальных – 7% годовых. Средства от размещения облигаций планируется направить на выполнение городских инвестиционных программ.

Роснефть

Роснефть рассматривает возможность по выпуску конвертируемых облигаций для рефинансирования задолженности, общий объем которой составляет $24.6 млрд. Для этих целей компания может продать часть 9.4%-го пакета своих акции, приобретенных в ходе продажи имущества ЮКОСа. Большая часть данных акций может быть обменена на какие-либо активы, а меньшая будет использована для выпуска конвертируемых облигаций. Планы по размещению рублевых долговых инструментов отложены до 2009 г.

Нефтьсервисхолдинг

В конце ноября планируется начать размещений дебютного выпуска 4-летних облигаций компании НСХ-Финанс объемом 1 млрд руб. Эмитент – SPV-компания ООО "Нефтьсервисхолдинг", компании объединяющей все предприятия топливно-энергетической отрасли Пермской финансово-производственной группы. Справедливый уровень доходности при размещении, по ожиданиям эмитента и организаторов, находится в диапазоне 12.9-13.4% к годовой оферте. Средства, привлеченные при размещении данного выпуска, эмитент планирует направить на рефинансирования краткосрочной задолженности и развитие основных бизнес-направлений. Компания динамично развивается и из года в год улучшает свои производственные и финансовые показатели.

По итогам текущего года компанией прогнозируется рост выручки до 5 млрд руб. EBITDA – до 600 млн руб. Можно отметить сравнительно невысокий по отрасли уровень долговой нагрузки. Компанией принято решение о подготовке и публикации в следующем году отчетности по стандартам МСФО.

Данные по США: Инфляция сохранится высокой из-за низкой базы

Данные по инфляции в США за октябрь ожидаются в среду (PPI) и четверг (CPI). По опросу Bloomberg PPI в октябре вырастет до 6.4% г/г по сравнению с 4.4% в предыдущем месяце и 2.2% за август г/г. Отметим, что стремительное увеличение годового показателя инфляции происходит не только из-за роста цен на энергоносители и продовольствие. В значительной степени сказывается эффект низкой базы, который влияет на рост показателя уже второй месяц подряд. Так в сентябре и октябре 2006 г. цены на нефть временно понизились (почти на 13% в сентябре и еще на 7% в октябре 2006 г.), что привело к дефляции цен производителей в соответствующих месяцах. В ноябре 2006 г. ситуация стабилизировалась. Поэтому мы ожидаем, что эффект низкой базы будет постепенно ослабевать в начале следующего года, но до конца 2007 г. PPI сохранится на уровне около 5.5%-6% г/г, а CPI по нашим оценкам составит 3-3.5% г/г до конца года. Значительной реакция рынка на инфляционные данные будет, только если базовая инфляция существенно превысит прогноз (2.6% core PPI).

ВЧЕРА

Макси-Групп: «белый рыцарь» найден.

В понедельник, 12 ноября, стало известно, что глава холдинга "Металлоинвест" Алишер Усманов подписал соглашение о приобретении 50% "Макси-Групп" Николая Максимова. По заявлению последнего, сделка является взаимовыгодной для всех сторон. Деюре 50% "Макси-групп" будет продано британской компании Gallaher Holding, бенефициаром которой является А.Усманов. По разным оценкам аналитиков стоимость 50% доли в Макси-Групп составляет от $450 млн до $700 млн.

Среди ранее озвученных целей Макси-Групп – строительство до 2010 г. на территории России 6-и мини-заводов годовой мощностью 1-2 млн т металлургической продукции каждый, предполагаемые инвестиции составят $2.5 млрд. В перспективе компания планирует ежегодно перерабатывать 12 млн т лома черных металлов, выплавлять 10-13 млн т стали, в том числе 3 млн т электростали в год, а также производить 9,5 млн т готовой продукции. Рынок мгновенно отреагировал на данную новость ростом котировок по облигациям компании. Доходность за 1 день снизилась на почти 200 б.п., до 17.8% годовых. Мы считаем, что в ближайшие дни возможна дальнейшая коррекция доходности вниз до уровня 15.5- 16.5% годовых.

Внутренний рынок

Неделя началась привычно вялой торговлей и без четкого тренда в котировках бумаг. Рост рублевой ликвидности продолжился. Общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до почти 700 млрд руб. Ставки overnight находились в диапазоне 5%-6.5% годовых. Индекс корп. бумаг ММВБ на конец торгового дня вырос до 99.88 пунктов, или на 0.06%. Индекс бумаг госсектора ММВБ вырос до 117.28 пунктов, или на 0.05%. В ближайшие дни давление на котировках на вторичном рынке будет оказывать рост предложения на первичном рынке (размещение ВТБ-Лизинг 15 ноября на 8 млрд), и уплаты налогов, но в целом мы не ожидаем существенного изменения общего тренда на рублевом рынке долга.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: