Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[13.05.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В четверг ожидаются данные по PPI в США за апрель и еженедельная статистика по безработице.

СЕГОДНЯ

На внутреннем долговом рынке сегодня вновь ситуация весьма благоприятная – рубль продолжает плавно укрепляться к корзине (сегодня утром курс 37.25 руб. или -7 коп.) на фоне дорожающей нефти и укрепления евро на внешнем рынке. Увеличение активности на валютном рынке пополнило рублевую ликвидность и сегодня суммарные остатки на корсчетах и депозитах достигли 831 млрд руб., что является максимум с начала недели.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

АИЖК получит кредит от ФНБ на 40 млрд руб.

Интерфакс приводит слова помощника президента РФ и главы наблюдательного совета АИЖК Аркадия Дворковича, который вчера заявил, что АИЖК получит кредит на 40 млрд руб. из ФНБ, а также еще 20 млрд руб. планируется предоставить из бюджетных средств в качестве взноса в уставный капитал.

Возможно кредит АИЖК и в целом поддержка ипотечного рынка будет включена в новые изменения закона о поддержке финансовой системы (№173-ФЗ). Пока условия предоставления кредита не раскрываются, но по предположениям представителей Минфина, условия будут похожи на схему предоставления субординиранных кредитов банкам (ставка 8% годовых, срок до 10 лет).

Хотя информация о поддержке АИЖК не нова, так как об этом в начале апреля уже заявлял премьер В.Путин, на наш взгляд реализация господдержки вновь привлечет внимание к рублевым выпускам агентства, которые с учетом госгарантии могут оказаться привлекательными для инвесторов первого эшелона. Одновременно отмечаем, что до конца года самостоятельное кредитное качество агентства на наш взгляд будет ухудшаться, так как обслуживание кредитов на фоне снижения доходов населения ухудшится, в особенности в моногородах, а по словам гендиректора АИЖК А.Семеняки начнутся массовые неплатежи по валютным ипотечным кредитам могут возникнуть в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге, где 24% выданных ипотечных кредитов в валюте.

По оценкам самого АИЖК, которые вчера огласил А.Семеняка, если не будет поддержки ипотечного рынка государством, объем выдачи ипотечных кредитов в 2009 г. составит 130–150 млрд руб., или 20–25% от аналогичного показателя 2008 года. С учетом средств, которые агентство направит на рефинансирование, эта сумма по оценкам АИЖК составит около 200 млрд руб.

Система предлагает возвращение блокпакета Связьинвеста государству

По информации опубликованной сегодня в газете Ведомости со ссылкой на неназываемые источники, встречаясь 5 мая с премьером Путиным, глава АФК Система Евтушенков передал ему письмо, в котором уточнил свое предложение по возвращению государству 25% плюс 1 акция Связьинвеста. Предполагается, что подконтрольная Системе «Комстар-ОТС» готова вернуть блокпакет, избавившись от пятилетнего долга перед Сбербанком (привлечен в 2007 г. как раз под залог блокпакета) и получив долю Связьинвеста в МГТС (28% голосующих акций). На наш взгляд в последнее время вероятность реализации сделки возросла.

Вчера вице-премьер РФ Сергей Иванов, выступая на расширенном заседании коллегии министерства связи и массовых коммуникаций заявил, что государство как основной акционер холдинга Связьинвест должно укреплять свои позиции в телекоммуникационной отрасли.

В случае реализации данной сделки, хотя денежные выплаты она не предполагает, долговая нагрузка Системы снизиться примерно на 26 млрд руб., что позитивно скажется на кредитный профиль компании. На текущий момент мы полагаем, что еврооблигации Системы, которые торгуются с доходностью 15.15% годовых к погашению в начале 2011 г. остаются одними из самых интересных для инвестиций среди российских еврооблигаций.

Магнит опубликовал операционные показатели за апрель

Сегодня Магнит опубликовал операционные показатели за апрель. В апреле компания открыла 41 магазин, а в целом с начала года – 135, при этом общее количество магазинов в сети составило 2717 в т.ч. 2703 «магазина у дома» и 14 гипермаркетов. Отметим, что рост выручки в апреле замедлился и год к году составил 33.75% в рублях, а в целом предварительный объем чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) с начала года составляет 51.38 млрд руб., что означает ее рост в размере 35.6%. Отметим, что впервые компания не предоставила данные по сопоставимым продажам, но можно предположить, что трафик в условиях кризиса несколько снизился, поэтому опубликованные показатели хоть и демонстрируют продолжающуюся экспансию сети, являются слабо негативными в целом. Тем не менее, напомним, что по сравнению с остальными розничными сетями Магнит отличается низкой долговой нагрузкой. Выпуск Магнит Финанс-2 с погашением в марте 2012 г. торгуется с доходностью 17.8%, и на наш взгляд в значительной степени выбрал свой потенциал роста в цене.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: