Rambler's Top100
 

»Ѕ√ Ќ» ойл: ≈жедневный обзор рынка рублевых облигаций


[12.11.2004]  ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
 ќћћ≈Ќ“ј–»» ѕќ –џЌ ”. ѕрошедшим днем единственно относительно активным сектором на рынке стали выпуски ћосквы, которые потер€ли в цене в среднем 15-30 бп. ”частники рынка наблюдают за динамикой курса рубл€ по отношению к доллару, который пока остаетс€ на месте Ц рубль упал по отношению к доллару на 1,7 копейки. ќстатки на корсчетах почти не изменились Ц на сегодн€ остатки составл€ют 291,1 млрд руб. (+1,5 млрд руб.), 1-дневна€ ставка MIBOR слегка подросла, составив к сегодн€шнему утру 1,24.

«начение индекса NIKoil-RDBI равно 1113,075 (-1,38).

ƒвижение в качественных корпоративных выпусках было понижательным: лидерами падени€ стали выпуски ћосквы Ц цена выпуска ћосква-39 упала на 37 бп., ћосква-38 Ц на 32 бп. Ќаибольша€ среди качественных бумаг активность в выпуске √азпром-2 не привела к резкому изменению котировок Ц доходность выпуска составила по итогам дн€ 6,1%. ¬ыпуски ¬“Ѕ остались практически на месте. ¬ыпуск –усјл‘ин-2 показал рост, подн€вшись в цене на 39 бп. (доходность 8,38% к оферте). ¬черашний комментарий зампреда ÷Ѕ ”люкаева был расценен рынком, как за€вление об отсутствии у курса рубл€ перспектив роста, что €вл€етс€ серьезной угрозой дл€ длинных выпусков рублевого долгового рынка. ¬опрос заключаетс€ в том, насколько активно намерен ÷Ѕ придерживатьс€ политики удержани€ рубл€ в за€вленном интервале, учитыва€ за€вленную цель по инфл€ции.

–езервы ÷ентрального Ѕанка на прошлой неделе выросли еще на 5,5 млрд долл., составив к прошлому четвергу 112,8 млрд долл. ¬сего, за 4 недели резервы увеличились на 14,5 млрд долл. “аким образом, ликвидность на рублевом рынке остаетс€ высокой. Ќовостью в копилку отрицательных факторов стало объ€вление налоговых органов о начале массовой проверки де€тельности нефт€ных компаний —лавнефть, –оснефть, —ибнефть и “атнефть и предъ€вление “Ќ -BP претензий на сумму 2,5 млрд руб. (по информации »нтерфакс). ѕока эта новость может вызвать лишь временную психологическую реакцию участников рынка. ћы не считаем, что ситуаци€ очень серьезна и будем следить за дальнейшим развитием событий вокруг этих компаний.

–ынок ќ‘« который день демонстрирует нам полное отсутствие торговых оборотов, смен€ющеес€ отдельными всплесками активности, вызванными доразмещени€ми отдельных выпусков. —егодн€ ћинфин объ€вил о проведении доразмещени€ выпусков ќ‘« 46014 и ќ‘« 46003 17 но€бр€. ѕредложенный на аукционе объем составит 10 и 11 млрд руб., соответственно. ‘актором, говор€щим не в пользу дальнейшего роста облигаций ќ‘«, стало вчера за€вление главы —бербанка јндре€  азьмина, который сообщил, что —бербанк не считает государственные рублевые облигации привлекательным активом. ѕоскольку —бербанк, с портфелем ќ‘« в 395 млрд руб., €вл€етс€ крупнейшим инвестором данного сегмента, возможно, что спрос на ќ‘« в дальнейшем будет ограничен.

–ынок по-прежнему находитс€ в стадии консолидации, внимательно наблюда€ за динамикой еврооблигаций и курса руб./долл. ƒвижение на валютном рынке мгновенно отразитс€ на рынке рублевого долга, а возможный разворот Treasures и рынка евробондов, скажетс€ на рублевом рынке не сразу, но непременно. ћы советуем на некоторое врем€ воздержатьс€ от покупки длинных и качественных корпоративных бумаг и сосредоточитьс€ на отдельных недооцененных корпоративных выпусках.

“ќ–√ќ¬џ≈ –≈ ќћ≈Ќƒј÷»».

  • —пекул€тивным инвесторам:

    Ќаиболее привлекательным среди недооцененных выпусков по-прежнему €вл€етс€ выпуск ћегафон-2.

    ¬оздержатьс€ от покупки выпусков ё“ .

  • »нвесторам в фиксированную доходность:

    ќблигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: ѕарнас, ћаир.

    ќблигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: јлтайэнерго,  ристалл, ƒжЁф—и, ¬олгаТ07.
     
    комментарий
     



  •  

    “ел: +7 (495) 796-93-88

    јрхив комментариев

    ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
    31 1 2 3 4 5 6
    7 8 9 10 11 12 13
    14 15 16 17 18 19 20
    21 22 23 24 25 26 27
    28 29 30 31 1 2 3
       
     
        
       

    ¬ыпуски облигаций эмитентов: