Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[11.12.2007]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На FOREX курс евро подрос против доллара на 0,6 цента до 1,4720 (на сегодняшнее утро). Мы полагаем, что рынок будет разочарован итогами сегодняшнего заседания ФРС (ставка будет понижена на 0,25, при этом комментарий может и не содержать намека на дальнейшее понижение ставки, как ожидает большинство игроков). Курс евро при этом может снизиться против доллара на 1 – 1,5 цента.

Денежный рынок

Вчера индикативная ставка MIACR (overnight) составила 3,79% (-0,14 п.п.). Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 16,9 млрд. рублей до 699,2 млрд. рублей. Сальдо операций с банковским сектором на утро 11.12.07 равно -19,1 млрд. рублей. Мы полагаем, что сегодня средние ставки МБК продолжат плавное снижение.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

Ставка десятилетней ноты продолжила рост, составив 4,16% (+0,053 п.п.). Мы полагаем, что основная причина продаж UST10 – это фиксация прибыли в преддверии итогов заседания ФРС. При этом, дополнительным негативным драйвером стали данные штатовской макростатистики. Вчера были опубликованы цифры Pending home sales, вышедшие выше ожиданий, после чего инвесторы припомнили пятничные Payrolls, также свидетельствовавшие в пользу роста американской экономики. И немного цифр: Согласно данным CBOT, вероятность снижения target rate на сегодняшнем заседании на 0,5 п.п. до 4,00%, как это ни странно, остается достаточно высокой - 42%, вероятность понижения ставки на 0,25 п.п. составляет 58%.

Российские еврооблигации

Вчера Russia30 снизилась до 113,63% от номинала (-0,12 п.п.). Спред доходности к UST10 продолжил сужение - 140 б.п. (-3 б.п.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок Russia30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Вчера цены в сегменте государственных облигаций чуть подросли. Открывшись без существенных изменений, первую половину вчерашнего дня «госы» простояли почти не шелохнувшись, и лишь после сообщения о Д. Медведеве в качестве преемника В. Путина, на рынке наметились покупки. Мы не ждем существенных изменений на рынке госдолга сегодня, хотя не исключаем локальных продаж в ОФЗ 46018 в преддверии завтрашнего аукциона по этой бумаге (объем – 4 млрд. рублей).

Мы полагаем, что наиболее разрекламированное событие этой недели – заседание ФРС не окажет существенного влияния на рынок госдолга, поскольку последний «защищен» от внешней волатильности большой долей стратегических инвесторов (60-80% всего рынка*), а также благоприятной в текущем моменте внутренней конъюнктурой (снизившимися ставками МБК).

Корпоративные и субфедеральные облигации

Цены в сегменте негосударственных бумаг снизились по итогам вчерашнего дня. Мы, честно говоря, не видим существенных фундаментальных оснований для такого движения. Действительно, котировки российских евробондов упали вчера, но ведь также снизились и ставки МБК, а мы все-таки склонны уделять фактору процентных ставок и ликвидности первостепенное значение.

По нашему мнению основной причиной продаж служит желание игроков зафиксировать прибыль. Возможно, флагштоком является намеченное сегодня решение по ставке ФРС. Впрочем, как мы уже успели написать в сегменте государственных бумаг, мы не разделяем волнения участников рынка.

Сегодня на первичном рынке запланировано размещение облигаций АИЖК десятой серии объемом 6 млрд. рублей. Это самая длинная из обращающихся бумаг. По слухам, эмитент может предоставить премию. На наш взгляд, участие в выпуске со ставкой купона от 8% могло бы быть интересным.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: