Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ≈жедневный обзор долгового рынка


[11.10.2007]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬чера на рынке долговых инструментов —Ўј преобладала отрицательна€ динамика цен. ¬прочем, изменение котировок было незначительным и, учитыва€ уменьшение веро€тности скорого снижени€ процентной ставки по доллару, вполне ожидаемым. „то касаетс€ низкой активности торгов, то, суд€ по всему, до публикации п€тничных данных по инфл€ции инвесторы будут воздерживатьс€ от решительных данных. –оссийские еврооблигации с погашением в 30-ом году по итогам торгов в среду в среду не изменились в цене. ¬ итоге спред Russia30/UST10 осталс€ прежним 114 б.п.

ѕричиной тому мог послужить неоднозначный характер протоколов последних заседаний ‘–—, суть которых сводилась к следующему: признаков рецессии экономики пока не наблюдаетс€, хот€ в отдельных отрасл€х, и в частности на ипотечном рынке, снижение превысило ожидани€; инфл€ционные риски сохранились, однако веро€тность повторных всплесков все же существует; снижение ставки рефинансировани€ на 50 б.п. еще не полностью подействовало на экономику, тогда как дальнейшее снижение ставки требует обосновани€. ‘акт того, что рецессии вроде удалось избежать был однозначно позитивно восприн€т инвесторами, что вылилось в рост основных индексов акций. ќднако с точки зрени€ долговых рынков высказывани€ членов ‘–—, как мы и полагали, оказались нейтральными, поскольку не дали четкой определенности в плане ставок. ƒвижение цены российских суверенных еврооблигации было нейтральным, в результате чего сред Russia30/UST10 вырос на 1 б.п. и составил 114 б.п.

Ќа вторичном рынке рублевых облигаций активность торгов также была незначительной, несмотр€ на продолжающеес€ снижение стоимости фондировани€. “ак, по –≈ѕќ под залог облигаций деньги можно было получить еще на 1 п.п. дешевле, т.е. в среднем по 6,5-7,5% годовых. Ѕиды выли в основном в первом эшелоне, хот€ по€вилс€ спрос и на качественные бумаги второго эшелона. ¬ частности присутствовал интерес в √идроќ√ , бумагах ј»∆ . ѕо€вление новости о внесении —ибтелекома в список ј1 породило волну спроса и на его долговые об€зательства.

Ќа первичном рынке состо€лось, по сути, знаковые дл€ рынка размещени€ двух выпусков: –оссельхоза и ¬“Ѕ-24. ќба займа госбанков были размещены в полном объеме. ќсновными инвесторами, на наш взгл€д, преимущественно члены синдиката – крупные российские банки, а также нерезиденты. »тогова€ ставка первого купона по обоим займам составила 9,2% годовых, что можно назвать очень неплохим результатом дл€ эмитентов и хорошим знаком дл€ всего рынка. ƒругими словами рынок показал первые сигналы восстановлени€ после полутора мес€цев напр€женности.

—егодн€ в —Ўј публикуютс€ данные по торговому балансу и недельные за€вки на пособие по безработице. —ерозных расхождений с предыдущими данными, а также прогнозными значени€ми мы не ожидаем. “ак что, веро€тнее всего, реакци€ рынка будет сдержанной.  роме того, утром стало известно, что Ѕанк японии, как и ожидалось, сохранил ставку на прежнем уровне, что, впрочем, привело лишь к незначительному рост йены к доллару.  роме того јгентство Moody’s сегодн€ повысило рейтинг €понских облигаций, деноминированных в национальной валюте до ј1 против ј2 ранее.

„то касаетс€ рублевого рынка облигаций, то, скорее всего, сегодн€ нас ожидает хороший день. — четверга на 3 мес€ца ÷Ѕ снизил об€зательные резервные требовани€ дл€ кредитных организаций с 4% до 3%. ѕо оценкам данна€ мера должна высвободить пор€дка 70 млрд руб. » уж если данной суммы будет недостаточно, чтобы заметно сбить ставки по кредитам, то по крайней мере р€ду банков будет куда легче держать свои текущие позиции. Ќа первичном рынке сегодн€ планирует разместитьс€ ќјќ  Ѕ «ћосковское ипотечное агентство» и ќќќ «—тройкорпораци€ Ёлис».

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: