Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[10.08.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Инвесторы снова предпочитают менее рисковые активы после негативных новостей из европейского банковского сектора

Внутренний долг РФ: Рубль ненадолго задержался на уровне 25,34 руб/$. Кризис на рынке ипотечного кредитования США затронул и Россию. Инвесторы решили воспользоваться ситуацией и сыграть на понижение АИЖК. Сегодня основную роль на рынке будут играть продавцы

Внешний долг РФ

Вчерашний день на долговом рынке показал, что сложная ситуация на американском ипотечном рынке пока далека от завершения. Напротив, кризис перекинулся и в Европу. Французский BNP Paribas заморозил изъятие средств из 3 своих фондов, а голландский NIBC Bank показал убытки на $189 млн из-за кризиса на ипотечном рынке.

На этом фоне ставки на европейском денежном рынке показали рекордные значения, а ЕЦБ заявил о готовности обеспечить банковский сектор необходимым для стабилизации объемом ликвидности. В итоге бегство капитала в высоконадежные активы возобновилось, что что позволило доходности 10-летнего выпуска вернутся к уровню 4,77% годовых. Одновременно ондовые индексы упали на 2-3%. Россия-30 следовала общему тренду и незначительно снизхилась в цене на стремлении инвесторов уменьшить риски, при этом спред за счет мощного движения американского рынка резко расширился до 132 б.п.

Рынок рублевых облигаций

В первой половине дня в секторе корпоративного долга преобладали покупки, прежде всего, – облигаций 1-го эшелона и энергетики. Очередное укрепление рубля к бивалютной корзине оказало значимую поддержку рублевому долгу. Вчера ЦБ вновь ревальвировал рубль к корзине валют на 10 коп, в результате его курс к доллару на 14 коп – до 25,34 руб/$. Это решение последовало за выходом крайне разочаровывающих данных по инфляции на июль 2007 г.

Однако во второй половине дня новый виток напряженности на мировых рынках «свел на нет» позитивное влияние фактора укрепления рубля. Кризис на рынке ипотечного кредитования затронул и европейские банки. Вероятность возникновения похожих проблем в России в настоящее время низка. Тем не менее, участники рынка инициировали продажу облигаций ипотечных компаний (АИЖК РФ и регионов) и ипотечных ценных бумаг (ГПБ-Ипотека). В ходе вчерашних торгов ряд выпусков АИЖК подешевел на 0,3-0,5% на фоне высокой активности. Кроме того, продажам вчера подверглись и облигации Евросети (-1,4%) и Русснефти (-2,7%) после выхода негативной инормации по эмитентам в газете Ведомости.

Сегодня оптимизм инвесторов пойдет на спад. Этому будут способствовать как тревожные новости из Европы, так и падение фондовых индексов и коррекция курса рубля на валютном рынке. Возросший спрос на безрисковые активы (КО США) вызвал укрепление доллара к евро. В итоге курс рубля к доллару сегодня скорректируется и вернется на уровень выше 25,5 руб/$.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: