Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[07.11.2007]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Решение Банка Англии по ставкам

Будет ли повышение ставок ЕЦБ?

В четверг ожидается решение ЕЦБ по ставкам в зоне евро. По консенсус опросу Bloomberg ожидается, что ставка останется на прежнем уровне 4%. Тем не менее, отметим, что по предварительным данным инфляция в октябре в еврозоне уже второй месяц подряд превышает целевой уровень составив 2.1% в сентябре и 2.6% в октябре г/г. Таким образом сохраняется вероятность увеличения базовой ставки ЕЦБ на 25 б.п. В сторону увеличения ставки действуют и высокие цены на нефть (даже в евро цены на нефть увеличились в октябре на 14%). В последнее время цены стабилизировались на уровне около $95 за баррель по WTI, но тенденция к снижению цен не намечается.

Первичный рынок: AirUnion:

Планы компании по привлечению заемного капитала… Компания планирует размещение второго облигационного выпуска объемом 2 млрд руб. и 3-летним сроком обращения уже в конце ноября текущего года. Организатор размещения и эмитент видят справедливый уровень купонной ставки в диапазоне 13-14% годовых. Привлеченные средства эмитент собирается направить в основном на рефинансирование текущей задолженности, в публичном обращении находится дебютный выпуск облигаций объемом 1.5 млрд руб., и обновление парка воздушных судов, в планах компании покупка 15 новых самолетов SuperJet корпорации «Сухой».

…мы оцениваем как оптимистичные. Учитывая текущую конъюнктуру на рублевом рынке долга, мы считаем, выбранное время для первичного размещения не самым удачным. Ситуация с рублевой ликвидностью, по-прежнему остается напряженной. Кроме того, следует дождаться результатов оферты по первому выпуску облигаций, которая состоится во вторник, 13 ноября 2007 года. Текущие котировки обращающихся облигаций компании позволяют усомниться в справедливости предлагаемых организаторами и эмитентом ориентирах доходностей планируемого выпуска.

Вкратце:

ВТБ Лизинг Финанс, дочерная структура ВТБ-Лизинг, выпустит дебютные семилетние облигации объемом 8 млрд руб. в середине ноября. По информации Интерфакса, ориентир организаторов по купону составляет 8-8.2%.
Банк ВТБ рассчитывает разместить до конца 2007 г. еврооблигации объемом до $1 млрд в эквиваленте евро или в другой валюте.
• В ближайшие дни ФСК ЕЭС проведет роуд-шоу выпуска еврооблигаций. Бумаги будут размещены по правилу Reg S. Barclays Capital является единственным букраннером дебютного выпуска евробондов.

ВЧЕРА

Инфляция

За год до октября инфляция составила 10.8%. На днях Росстат объявил о значительном ускорении инфляции, точнее подтвердил предварительную оценку МЭРТ по верхней границе диапазона. По нашим оптимистичным оценкам по итогам года инфляция превысит 11%, что действует в сторону снижения цен на рублевые облигации в связи с оттоком внутренних инвесторов.

Умерено оптимистичные ожидания. Мы сохраняем свои умерено оптимистичные ожидания о динамике на внутренном долговом рынке (скорее всего умеренные чем позитивные). Поддержку рублевому рынку оказывают ожидания улучшения ликвидности банковской системы к концу года после сезонного роста расходов федерального бюджета, а также некоторых ожиданий укрепления рубля, что поддержит интерес нерезидентов к облигациям первого эшелона и частично к второму эшелону.

Внутренний рынок:

Во вторник на рублевом долговом рынке торги проходили на фоне низкой активности участников рынка. Единой динамики по итогам торгового дня не сложилось. Небольшое снижение котировок наблюдалось в секторе госбумаг. Ликвидность продолжила восстанавливаться – объемы средств на депозитах в ЦБ и корсчетах достигли значения в 603 млрд руб., однако по-прежнему далеки от оптимальных уровней.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: