Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ≈жедневный обзор долгового рынка


[07.08.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ п€тницу главным драйвером дл€ внешних рынков стала ежемес€чна€ статистика по рынку труда в —Ўј. ƒанные payrolls оказались заметно лучше ожиданий (число вновь созданных мест в несельскохоз€йственной сфере составило 209 тыс против ожидаемых 180 тыс), что повысило доходности базовых активов. јмериканские 10-летние Treasures закрылись на отметке 2,26% ,+4 бп (на максимуме внутри дн€ поднимались до 2,28%), оказав вли€ние на доходности активов развивающихс€ стран.

–оссийские суверенные еврооблигации открылись ростом, однако позже под вли€нием американской статистики скорректировались вниз. ѕо итогам п€тницы суверенна€ крива€ подн€лась параллельно вверх на 2 бп.  орпоративные бумаги также преимущественно дешевели. Ќаихудшую динамику показали субординированные облигации PSB 19 SUB, подешевев более чем на "фигуру".

—реди других значимых новостей в п€тницу можно отметить, что —овет ≈— прин€л решение о дополнении санкционного списка по ≈—. Ќовости уже были заложены в ожидани€ участников.

ѕрогноз. —егодн€ утром российские внешние займы торгуютс€ неактивно, что в том числе св€зано с сезонным затишьем. —реди факторов спроса на бумаги развивающихс€ стран в ближайшие дни можно выделить динамику цен на нефт€ных площадках. —егодн€ в јбу-ƒаби начинаетс€ двухдневна€ встреча ќѕ≈ +, итоги которой будут определ€ть дальнейшее состо€ние рынков энергоносителей.

¬нутренний рынок

¬ п€тницу рынок государственного долга сохранил высокие темпы ценового роста вторую сессию подр€д – крива€ сдвинулась вниз на 5-10 бп. —прос на рублевые инструменты формировалс€ на всем участке кривой, особенно в среднесрочных и долгосрочных бумагах. ќсновными позитивными драйверами стали укрепление российской валюты на фоне притока внешнего спекул€тивного капитала и замедление годовой потребительской инфл€ции до 3,9% в июле. ѕоследний фактор побудил у инвесторов веру, что российский регул€тор снизит ставку на сент€брьском опорном заседании. јктивнее всего торговались серии 26219 и 26221, на которые пришлось около 40% сделок от совокупного оборота с "классикой". “ем не менее лидером ценового подъема стала сери€ 26212 с погашением в €нваре 2028 года, прибавивша€ около 0,7% от номинала. ƒоходность по последней сделке равн€етс€ 7,7% годовых при цене 96,36%. ѕри этом 26212 в какой-то момент торговалась ниже текущего 10-летнего бенчмарка 26207 (7,69%), что косвенно говорит об интересе внешних игроков, так как 26212 в будущем станет эталонной вместо 26207.

—егодн€ на открытие торгов сектор мен€етс€ в стоимости незначительно, однако активность преимущественно формируют покупатели на дальнем участке. ’ороший объем сделок пока зафиксирован в 26212 по основному режиму и по состо€нию на 11:20 бумага торгуетс€ с доходностью 7,67%, что соответствует цене 96,5%. ¬ течение дн€ серьезных макроэкономических данных не ожидаетс€ вместе с какими-либо выступлени€ми глобальных регул€торов. ÷ены на нефть продолжают находитьс€ на комфортных уровн€, что €вл€етс€ положительным моментом дл€ рынка. ¬следствие чего мы ожидаем спрос на рублевые инструменты в течение дн€.

ƒенежный рынок

—тоимость ликвидности опустилась ниже уровн€ ключевой ставки, однако р€д банков по-прежнему испытывает острую потребность в кредитах от ÷Ѕ. ¬ п€тницу стоимость ликвидности на межбанковском рынке продолжила снижатьс€: значение MosPrime o/n опустилось ниже уровн€ ключевой ставки, составив 8,8% годовых. Ѕанки также продемонстрировали минимальный спрос на аукционах –≈ѕќ ‘едерального казначейства: из совокупного лимита в 500 млрд руб. на двух аукционах было привлечено лишь 31,5 млрд руб.

“ем не менее, к утру понедельника задолженность банков по операци€м –≈ѕќ с ÷Ѕ посто€нного действи€ обновила очередной максимум с €нвар€, превысив уже 500 млрд руб., что свидетельствует о высоком спросе на ликвидность среди отдельных игроков.

Ќа следующей неделе во вторник завершаетс€ очередной период усреднени€ об€зательных резервов банков на счетах в ÷Ѕ. “екущий объем остатков на корсчетах у регул€тора находитс€ на комфортном уровне (1,7 трлн руб.), поэтому в целом усреднение резервов не окажет давлени€ на ставки ћЅ , однако будет сопровождатьс€ дальнейшим ростом задолженности по инструментам рефинансировани€ ÷Ѕ со стороны банков, испытывающих потребности в ликвидности.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов