Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[07.03.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 8 б.п. до уровня в 3,59% годовых на фоне выросших опасений относительно ухудшения ситуации на кредитном и ипотечном рынках. Сообщения о том, что некоторые финансовые компании не смогли выполнить требования по выделению гарантийных депозитов по портфелям ценных бумаг, привели к очередному “бегству в качество”. Мы предполагаем, что на фоне слабых макроэкономических данных ФРС США может пойти на внеочередное экстренное снижение процентных ставок.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 9 б.п. до величины в 178 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня расширения спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг преимущественно снизились на фоне снижения доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали евробонды IRKUT-9 и MMK-8. Повышением индикативной доходности отметились облигации WBD-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты по РСБУ ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) в 2007 г., в котором чистая прибыль комбината возросла по сравнению с 2006 г. на 39,4% - до 51,7 млрд. руб.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций ММК в условиях хороших финансовых результатов комбината, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,5 года. Существенным повышением выделился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года. Отмена ЦБ РФ аукциона по ОБР по причине отсутствия заявок, на наш взгляд, связана с ожидаемыми банками в марте проблемами с рублевой ликвидностью.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось в среднем снижение доходности в 1-2 эшелонах выпусков, однако количество выросших и снизившихся в цене бумаг было приблизительно одинаковым. Обороты рыночных торгов вчера заметно выросли, особенно в режиме переговорных сделок, где они увеличились почти на 50%. Поддержку рынку в четверг оказало улучшение ситуации с рублевой ликвидностью на фоне продолжившего снижение объема сделок репо с Банком России. В лидерах по объему торгов вчера были преимущественно облигации с доходностью 8-9% и 11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ЮТК-03 об. с доходностью 9,2% годовых, снизившиеся в цене на 0,26%, а также выпуск ИКС5Фин01 с доходностью 9,5% годовых, понизившийся в цене на 1,85%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор39-об, с доходностью 6,4% годовых, выросшие в цене на 2,3%, а также выпуск МГор44-об с доходностью 7,0% годовых, повысившийся в цене на 0,4%. Высокий оборот по облигациям СЗТелек3об мы связываем с проведением эмитентом оферты, в рамках которой он выкупил 72,7% выпуска объемом 3 млрд. руб. В условиях приближения “длинных” выходных и существенного снижения остатков на корсчетах банков мы ожидаем сегодня стабилизации доходностей в облигациях 1-2 эшелона выпусков на текущих уровнях.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: