Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[07.03.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На международном валютном рынке FOREX продолжение ралли – курс евро за вчерашний день подрос до отметки 1,54. Катализатором роста на этот раз стала пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, развеявшего надежды инвесторов на скорое понижение ключевой ставки в Еврозоне. Помимо этого, отвечая на вопросы журналистов, Ж.-К. Трише сказал, что он не обеспокоен ростом евро на мировом рынке. На наш взгляд, сейчас есть два варианта развития событий. Первый основан исключительно на основании данных технического анализа, второй - технико – фундаментальном. Согласно первому варианту коррекция на рынке евро-доллар начнется от уровней 1,60. Согласно второму – приблизительно от текущих значений. Мы рекомендуем инвесторам дождаться признаков разворота и до тех пор не совершать спекулятивных сделок. Сегодня запланирована публикация важных данных американской макростатистики – Nonfarm Payrolls.

Денежный рынок

Ставки денежного рынка немного подросли по итогам вчерашнего дня. MIACR (overnight) составила 3,78% против 3,73% днем ранее. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 39 млрд. рублей. Снижение остатков произошло вследствие двух факторов – возврата части задолженности Банку России по операциям прямого РЕПО в объеме 11 млрд. рублей, а также, вероятно, предварительной уплаты ФОР. Напомним, что в марте в ФОР уходит гораздо больше средств, из-за ужесточения Банком России резервных требований. Мы полагаем, что сегодня конъюнктура денежного рынка значительно не изменится. С одной стороны, банки продолжат перечислять средства в ФОР, а с другой – сегодня в банковскую систему должна поступить достаточно большая сумма средств с валютного рынка.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Ставка десятилетней ноты снизилась за вчерашний день до отметки 3,594% (-9 б.п.). Американские рынки накрыла новая волна страхов в отношении замедления экономики, в результате чего продолжился переток средств в защитные активы. В то же время, снижение доходности в длинном сегменте US Treasuries происходило не такими быстрыми темпами, как в коротком, поскольку инвесторов также беспокоит проблема инфляции в долгосрочной перспективе, особенно на фоне рекордных цен на металлы и энергоносители. Сегодня запланирована публикация данных Nonfarm Payrolls, выход которых может внести существенные коррективы в динамику американских десятилетних нот. Тем не менее, мы ожидаем продолжения начавшейся тенденции снижения доходности в преддверии мартовского заседания ФРС на котором, как предполагает рынок, ключевая ставка FOMC может быть понижена на 75 б.п. до 2,25%.

Российские еврооблигации (Russia30)

Российская «тридцатка» снизилась за минувший день до 114,5% от номинала (-0,125 п.п.). Спред доходности к базовому активу расширился до 185 б.п. Мы полагаем, что сегодня котировки российских еврооблигаций возобновят рост за счет сужения суверенного спреда. Дополнительным позитивным фактором для Russia30 может стать рост цен на нефть и энергоносители. В среднесрочной перспективе у нас нейтральный взгляд на рынок российских еврооблигаций. На долгосрочном же горизонте инвестирования мы ожидаем сужения суверенного спреда к базовому активу.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Рынок государственных облигаций завершил вчерашний день без какой-либо единой динамики. Активность на рынке по- прежнему остается низкой. Основной интерес инвесторов сконцентрирован преимущественно в бумагах со средней и короткой дюрацией. Вчера более 40% всего рыночного оборота пришлось на ОФЗ 26198 и 25058. Мы надеемся, что сегодня ситуация на рынке государственного долга немного улучшится. Факторами поддержки могут выступить рост цен на нефть, позитивная динамика российских евробондов. Кроме этого, сегодня в банковскую систему может поступить крупная сумма денег с валютного рынка, и кое-что в этом случае может перепасть и государственным долгам. В качестве отрицательных факторов сегодня можно перечислить продолжение уплаты ФОР, а также усилившиеся опасения инвесторов в отношении перспектив американской экономики.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Вчера на рынке негосударственных рублевых долгов, как и в сегменте ОФЗ не было единой динамики. Активность также была низкой. Оборот в режиме основных торгов в корпоративном сегменте составил 1,8 млрд. рублей, в региональном – чуть более 1 млрд. рублей. Среди корпоративных облигаций в лидерах по оброту отметилась АИЖК-10, объем торгов в которой составил 111 млн. рублей (-0,52 п.п.), в региональном секторе с большим отрывом лидировала Мгор39 с объемом 768 млн. рублей. (+2,2%). Мы полагаем, что сегодня цены на рынке рублевых долгов могут немного подрасти в преддверии длинных выходных. В то же время, серьезного роста цен пока, увы, ждать не приходится. Вчера состоялась оферта по облигациям Северо-западный телеком 3 серии. Ставка купона, установленная эмитентом (8,6% годовых) не привлекла инвесторов, и к выкупу было предъявлено облигаций на 2,2 млрд. рублей. Весь объем эмиссии составляет 3 млрд. рублей.

НОВОСТИ

Депутаты Московской областной думы приняли проект закона "О Московских областных внутренних облигационных займах 2008 года". В соответствии с текстом проекта Московская область планирует разместить в 2008 году облигации на сумму 19 млрд. руб. Доходность бумаг предусмотрена в пределах от 7 до 10% годовых. Как сообщили "Ъ" в правительстве Московской области, первый аукцион по размещению облигаций планируется провести во II квартале. Учитывая негативную конъюнктуру долгового рынка, бумаги будут иметь амортизационную структуру погашения. Планируется разместить облигации со средним сроком к погашению, то есть до пяти лет. Объем выпуска может составить около половины общего объема эмиссии на текущий год.

7 марта займы Белгородской области начали обращение в Котировальном списке «А» первого уровня и серия 01 ООО "Виват-финанс" в списке «Б».

ОАО"Южная генерирующая компания "ТГК-8" объявило о проведении открытых конкурентных переговоров, по итогам которых будет определены ее партнеры в операциях на долговом рынке. В текущем году генерирующая компания посредством двух облигационных займов и выпуска кредитных нот планирует привлечь более $600 млн. Аналитики считают эту задачу выполнимой: ТГК-8 действует в перспективном регионе, ее основным акционером является ОАО «ЛУКОЙЛ», а в условиях продолжающегося мирового кризиса ликвидности российский фондовый рынок становится привлекательным для потенциальных заемщиков и кредиторов. Как рассказали „Ъ“ в отделе инвестиционного анализа и отношений с инвесторами ОАО «ЮГК ТГК-8», в текущем году компания планирует провести три крупные операции в долговом сегменте фондового рынка: разместить корпоративные облигации на 5 млрд рублей сроком на 5 лет, биржевые облигации также на 5 млрд рублей сроком на 1 год и выпустить кредитные ноты (CLN) на $200 млн сроком на 3 года. В итоге общая сумма заимствований может составить более $600 млн. Полученные в ходе размещений средства генерация намерена инвестировать в проекты на территории ЮФО. Наиболее финансово емкие из них — модернизация генерирующих мощностей Краснодарского края и Астраханской области и строительство Краснополянской ГЭС-2 (объем инвестиций составит 3 млрд рублей). По словам начальника отдела Михаила Сагайдачного, все три операции существуют сейчас только как варианты, конкретных решений компания пока не приняла. «Мы объявили о проведении открытых конкурентных переговоров с потенциальными партнерами, в середине марта закончится прием заявок, затем пройдут встречи, по итогам которых будет ясно, по каким схемам мы будем выходить на широкий долговой рынок», — объяснил Михаил Сагайдачный.

5 марта ФСФР зарегистрировала выпуск и проспект облигаций серии 08 ОАО «Уралсвязьинформ» (Екатеринбург), размещаемых по открытой подписке. Общий объем выпуска по номиналу – 2 млрд рублей. Выпуску присвоен государственный регистрационный номер 4-11-00175-А. Организатором выпуска является Связь-Банк. Срок обращения облигаций - пять лет. Купонный период составляет 182 дня. Эмиссионными документами предусмотрено погашение облигаций последовательно частями в следующие сроки:

• в 1638-й день с даты начала размещения облигаций выпуска в размере 50% от номинальной стоимости каждой облигации;
• в 1820-й день с даты начала размещения облигаций выпуска в размере 50% от номинальной стоимости каждой облигации.

Средства, полученные от размещения облигаций, будут направлены на рефинансирование портфеля заимствований и реализацию инвестиционной программы ОАО «Уралсвязьинформ». В настоящее время в обращении находятся три облигационных займа ОАО «Уралсвязьинформ» серий 05, 06 и 07.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: