Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[07.03.2008]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
Долговые рынки

Высокие ставки возвращаются

Вторичный рынок вчера был не очень интересен. Котировки рублевых облигаций изменились разнонаправленно. Котировки blue chips по большей части снизились, однако неадекватный рост в некоторых бумагах (Москва-39 +2.3 %; ОФЗ-46003 +1.7 %) частично сгладил общую негативную динамику. По нашим оценкам, сектор корпоративных облигаций потерял вчера 0.05 %. Давление в выпусках АИЖК по-прежнему сохраняется. Выпуск АИЖК-10 торгуется с доходностью 9.3 %, котировки находятся на уровне 94.7 %, спрэд к ОФЗ – 260 б. п. Интересно, но печально.

Замечательный МиГ

Наше внимание привлек очередной эмитент, объявивший, на наш взгляд, достойную и адекватную ставку. Купон по облигациям МиГ-Финанс-02 был установлен на уровне 12 % годовых. Теоретически инвесторы могут остаться довольными такой ставкой для эмитента с госучастием.

РТМ разместил LPN под 16.5%

Новый выпуск LPN, выпущенный РТМ, объемом $ 125 млн появился вчера на экранах терминалов Bloomberg. Ставка по купону установлена на уровне 12 %, цена при размещении – 89.6 %. Таким образом, доходность к годовому опциону call составляет 20.3 %, что является довольно высоким уровнем, даже учитывая высокие кредитные и бизнес-риски, характерные для девелоперской компании. С другой стороны, доходность к погашению через 3 года составила 16.5 %, что кажется адекватным для бумаги с модифицированной дюрацией в 2.5 года. По информации агентства «Интерфакс», средства от размещения выпуска будут использованы для консолидации акций компании ReMa Immobilien и для рефинансирования текущего долга компании. Собственность ReMa Immobilien выступает в качестве обеспечения по выпуску LPN.

Внимание: оферты!

Мы снова обращаем внимание инвесторов и эмитентов на исполнение оферт по досрочному выкупу облигаций. Вчера состоялось исполнение двух оферт по облигациям, доходность которых не удовлетворяет текущим рыночным реалиям. Повышенные требования к доходности заставили инвесторов предоставить практически весь объем выпусков к выкупу. На наш взгляд, это тревожный сигнал для эмитентов, которые пока еще рассчитывает на то, что рост ставок пройдет мимо них. Это также негативная новость для инвесторов, которые полагают, что рост ставок закончился, и готовятся к активным покупкам рублевых облигаций.

- По сообщению Северо-Западного Телекома, в рамках оферты к выкупу было предъявлено облигаций на сумму около 2.2 млрд руб. из выпуска объемом 3.0 млрд руб. (73 % выпуска). Ставка купона на следующий период была установлена в размере 8.6 % годовых.

- Инвесторам не понравилась ставка в размере 10.75 % по облигациям Рыбинсккабель-01. Компании пришлось выкупить облигаций на сумму около 925 млн руб. из выпуска объемом 1.0 млрд руб., т. е. 92 % выпуска.

Вниманию инвесторов мы предлагаем список оферт, запланированных на март. Дата, указанная в таблице – официальная дата оферты. Дата исполнения может отличаться от даты оферты и зависит от условий эмиссионных документов. Мы приводим эти сведения исключительно для удобства инвесторов и эмитентов и намеренно не даем каких-либо рекомендаций относительно тех или иных бумаг. Мы постараемся освещать наиболее важные из предстоящих оферт отдельно в своих будущих обзорах.

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к статистике по рынку труда в США. Счет новых рабочих мест может как испортить, так и поднять настроение инвесторов. Согласно опросу, проведенному Bloomberg, число новых рабочих мест ожидается на уровне 23 тыс. по сравнению с сокращением в прошлом месяце на 17 тыс. Серьезное изменение пересмотр прошлых цифр также может оказать существенное влияние на котировки us-treasuries.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: