Rambler's Top100
 

АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка


[06.02.2007]  Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер" 
Рублевые облигации

Вышедшие сегодня данные по инфляции за январь 2007 (1.7%) оказались несколько ниже, чем многие ожидали (например, опрошенные Reuters называли диапазон в 1.8%-2.3%). Основной рост цен пришелся на продовольственные товары и платные услуги в первой половине месяца. Учитывая, что инфляция за январь этого года к январю прошлого года составила 8.2%, планы ЦБ на то, что за год она окажется в прогнозируемых пределах 6.5%-8% остаются пока вполне реалистичными. В этой связи вполне можно ожидать, что ревальвационные ожидания инвесторов несколько ослабнут.

На денежном рынке царит пока вполне позитивный настрой, при вновь выросших остатках банков на счетах ЦБ до 625 млрд.руб., ставки на сегодняшний день колеблются на уровне 2%-2.5% overnight и 4%-4.5% по недельному «репо», что при сравнительно небольшом объеме первичных размещений на этой неделе (главное из них - новый выпуск АИЖК-9 на 5 млрд. руб., сроком на 10 лет) создает положительный настрой у участников рынка. Так в «1-м» эшелоне продолжился спрос на долгосрочные выпуски ОФЗ и АИЖК, а во «2-м» эшелоне активнее всего покупали выпуски ХКБ-4 и Карусель-1, в целом ценовые уровни за вчерашний день немного подросли. Выпуски города Казань практически не отреагировали на повышение рейтинга республики Татарстан (см. ниже).

Еврооблигации

Вчера вслед за ростом котировки UST немного выросли ценовые уровни и большинства облигаций emerging markets, спрэд Россия-30 остался на прежнем уровне в G+101бп. Несмотря на возрастающий интерес инвесторов к российским и казахским выпускам, активных покупок мы вчера не отметили.

Вчера произошло сразу несколько повышений рейтингов. Во-первых, S&P повысило рейтинг по старшему траншу выпуска Red arrow до уровня ВВВ+, т.е. до уровня рейтинга материнской компании РЖД (Ваа2/ВВВ+). Не совсем ликвидный выпуск Red Arrow вчера практически не отреагировал на данное событие. Кроме того, Fitch повысило рейтинг на один уровень республики Татарстан до уровня ВВ+. На наш взгляд это позитивная новость для держателей облигаций Синек-15, гарантом по которым выступает республика. Косвенно это может также коснуться и рублевых выпусков облигаций компаний, в которых у Татарстана имеется существенный пакет акций.

Газпромбанк (А3/ВВ+) разместил вчера свой трехлетний выпуск номинированный в рублях, на сумму в 10 млрд. руб. Доходность к погашению была определена по нижней границе ценового диапазона на уровне 7.25% годовых, что учитывая стоимость трехлетнего рублевого хеджа на сегодня составляет около 6.46% для облигаций номинированных в долларах, т.е. близко к справедливым уровням. Чуть больший по дюрации выпуск Газпромбанк-11 торгуется сейчас на уровне 6.49% YTM.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: