Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[05.12.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

Внешний долг РФ:
После нескольких дней уверенного роста на внешнедолговом рынке наблюдалась незначительная коррекция цен. Однако активность остается невысокой в преддверии пятничных данных по рынку труда.
Рублевый долговой рынок:
Снижение ставок МБК вкупе с продолжающимся укреплением рубля вызвали укрепление рублевого долгового рынка. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к первичному рынку, в том числе – размещению ФСК-4. Предполагаемая премия к кривой доходности ФСК – 10 б.п.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вышедшие в конце прошлой недели макроэкономические цифры оказали поддержку рынку базовых активов в США и в понедельник на рынке еврооблигаций инвесторы сохранили позитивное настроение. Тем не менее, ожидание публикации данных по рынку труда в пятницу может существенно охладить пыл игроков. Скорее всего, эта неделя будет малоактивной: участники рынка как будут ждать пятничных цифр, так и заседания ЕЦБ 7 декабря, на котором, с вероятностью практически в 100% ожидается повышение базовой ставки на 25 б.п. до 3,5% годовых. Текущие доходности КО США находятся на достаточно низких уровнях и перед выходом важных данных не исключена коррекция цен вниз. Вчера российские суверенные еврооблигации торговались не очень успешно: ожидание сигналов с американского рынка спровоцировало продажи в конце дня. Спред России-30 к КО США незначительно расширился по сравнению с вчерашним днем и составил 113 б.п. Также, после заметного роста в конце прошлой недели инвесторы начали фиксировать прибыль в корпоративных и банковских еврооблигациях.

Сегодня будет опубликована очередная порция второстепенных экономических данных: производительность в несельскохозяйственном секторе и удельные расходы на труд. Скорее всего, никакой реакции на эти цифры на фоне ожидания Payrolls не произойдет. Даже вчерашнее выступление главы ФРБ Чикаго о сохранении риска инфляции не оказало никакого влияния на рынок.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Снижение ставок денежного рынка ниже уровня 5% годовых наряжу с благоприятной ситуацией на рынке внешнего долга и продолжающегося укрепления рубля способствовали формированию позитивного настроя инвесторов внутреннего долгового рынка. Однако ценового роста не последовало, под давлением подготовки к предстоящим размещениям. Ключевым событием недели станет сегодняшнее размещение 4-го выпуска ФСК. Высвобождение позиций в бумагах энергетического сектора вчера продолжилось. Доля сделок с облигациями энергокомпаний вчера достигла 26% биржевого оборота, составившего 1,5 млрд руб. Помимо облигаций уже торгующихся облигаций ФСК участники рынка сокращали позиции в Ленэнерго, Мосэнерго, ГидроОГК, ОГК-5. Организаторы займа прогнозируют ставку купона по новому займу ФСК на уровне 7,2% годовых на 3 года, что соответствует доходности к погашению в размере 7,33% годовых. В этом случае премия ко вторичному рынку составит порядка 10 б.п.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: