Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[05.10.2006]  Банк Спурт 
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
Курс доллара по итогам вчерашнего дня подрос на 1,5 коп. до 26,805 руб. Мы полагаем, что курс американской валюты сегодня значительно не изменится. Уровень банковской ликвидности вырос на 2,2 млрд. руб. до 653,1 млрд. руб. за счет небольших поступлений от продаж валюты. Мы считаем, что средние ставки MIACR (overnight) сегодня снова будут низкими – 2-2,3%.
Еврооблигации.
Рынок внешнего долга остался на прежних значениях. Rus30 закрылась на уровне 111,8125% от номинала (0,0 п.п.). Российская benchmark не отреагировала на снижение доходности базового актива, вместо этого расширив спрэд до 121 п. (+5 п.). По итогам сегодняшнего дня мы ждем сужения суверенного спрэда. Вполне возможно, что произойдет оно уже за счет роста доходности UST10.
Рублевые облигации.
04.10.06 на российском долговом рынке цены изменялись разнонаправлено. Корпоративные облигации первого эшелона колебались в пределах -0,5+0,2 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по оценке. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены останутся на прежних уровнях. Макроэкономическая конъюнктура не претерпела существенных изменений.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ


Валютный рынок.
Курс доллара по итогам вчерашнего дня подрос на 1,5 коп. до 26,805 руб., оборот немного повысился и составил $1,8 млрд., в том числе $1 164 млн. (-$183 млн.) на ТОМ и $590 млн. (-$44 млн.) на ТОD. Объем продаж долларов и интервенций Банка России был небольшим. Мы полагаем, что курс доллара сегодня значительно не изменится. На мировом валютном рынке курс евро немного против доллара до 1,2706 (-0,2 цента) после публикации более низкого, чем планировалось, индекса ISM в секторе услуг еврозоны – 56,7, прогноз 57 п.

Сегодня запланировано заседание ЕЦБ. Игроки ждут, что ставка будет повышена на 0,25 б.п. до 3,25 б.п.

Денежный рынок.
Уровень банковской ликвидности подрос на 2,2 млрд. руб. до 653,1 млрд. руб. за счет небольших поступлений от продаж валюты. Сальдо операций с банковским сектором на утро 05.10.06 составило $24,9 млрд. руб. Мы считаем, что средние ставки MIACR (overnight) сегодня снова будут низкими – 2-2,3%.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Казначейские облигации.
После публикации более низкого, чем планировалось, значения индекса ISM в секторе услуг США ставка десятилетней ноты устремилась вниз – 4,56% (-6 б.п.). Сегодня не запланировано публикации каких-либо важных новостей по экономике США, зато завтра выйдут данные Payrolls. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня доходность UST10 откорректируется вверх – рынок сильно перекуплен.

Российские еврооблигации.
Рынок внешнего долга остался на прежних значениях. Rus30 закрылась на уровне 111,8125% от номинала (0,0 п.п.). Российская benchmark не отреагировала на снижение доходности базового актива, вместо этого расширив спрэд до 121 п. (+5 п.). По итогам сегодняшнего дня мы ждем сужения суверенного спрэда. Вполне возможно, что произойдет оно уже за счет роста доходности UST10. На рынке нефти – дежа вю. Вчера после публикации запасов по нефти в США вновь выступили представители стран-членов OPEC, заявив, что достигли неофициального соглашения снизить добычу, чтобы удержать цену около текущих уровней. Это помогло котировкам WTI на NYMEX восстановить свои позиции – 59,41$/барр. (+1,83%).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации.
Вчера цены тяготели к снижению. Макроэкономическая конъюнктура была позитивной, но игроки уже привыкли к низким ставкам на межбанковском рынке, плавному укреплению рубля и не придавали этим факторам особого значения. Активность возросла – в верхних строчках по оборотам были как длинные, так средние выпуски. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 5 638 млн. руб. (+1 211 млн. руб.). Объем торгов составил 4 418 млн. руб., из них 1 280 млн. руб. (+776 млн. руб.) приходится на торговую систему, 3 138 млн. руб. (+1 976 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 7 577 млн. руб. (+388 млн. руб). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46003 (-0,03 п.п. при обороте 217,5 млн. руб., доходность 6,05%). Лидером снижения стал выпуск ОФЗ 46018 (-0,06 п.п. при обороте 214,0 млн. руб., доходность 6,59%), лидером роста – ОФЗ 48001 (+0,40 п.п. при обороте 10,5 млн. руб., доходность 7,28%). Сегодня цены на рынке государственного долга могут еще немного снизиться, однако сильного падения мы не ждем. Завтра запланирована публикация важных данных по экономике США, и инвесторы могут отложить принятие стратегических решений до выхода новостей.

Корпоративные облигации.
04.10.06 на российском долговом рынке цены изменялись разнонаправлено. Корпоративные облигации первого эшелона колебались в пределах -0,5+0,2 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по оценке. Вчера перед аукционным размещением ОГК-5 снизились котировки облигаций генерирующих компаний – Мосэнерго-2 (-0,49 п.п. при обороте 44,7 млн. руб., доходность 7,7%) и ГидроОГК-1 (-0,11 п.п. при обороте 13,4 млн. руб., доходность 7,43%).

Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены этих облигаций восстановят свои позиции. Мы ждем хороших результатов размещения ОГК-5 и считаем, что отсеченный спрос по итогам аукциона может вылиться на вторичный рынок. Наш ориентир по доходности – около 7,7%.

Вчера состоялись размещения облигаций АИЖК-7 и 8 серии. Мы считаем, что выпуски АИЖК-5, 7 и 8 серий имеют потенциал для сужения спрэда к ОФЗ на 10-15 б.п. Лидерами по изменениям за день стали облигации ТверОбл-5 (+1,5 п.п. при обороте 2,0 млн. руб., доходность 7,92%) и НовСиб-5 (-1,06 п.п. при обороте 9,8 млн. руб., доходность 7,79%). Объем торгов вырос на 2,8 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 604 млн. руб. (против 1 149 млн. руб. накануне), в РПС – 9 323 млн. руб. (против 7 001 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО сократился – 11 093 млн. руб. (15 468 руб. днем ранее).

Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены останутся на прежних уровнях. Макроэкономическая конъюнктура не претерпела существенных изменений.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: