Rambler's Top100
 

ВНЕШТОРГБАНК: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций


[05.10.2004]  Внешторгбанк 
РЫНОК US TREASURIES
Американские казначейские облигации вчера стабилизировались после существенного падения на прошлой неделе. Доходность тридцатилетних бумаг слегка снизилась, закрывшись на уровне 4.93% годовых, а ставка по десятилетним нотам составила на конец дня 4.17% годовых.

Участники рынка с опасением ждет сегодняшней речи Алана Гринспена, который в 18.30 МСК будет выступать в Нью Йорке на тему банковской системы. Инвесторы ждут от главы ФРС каких-либо комментариев по экономике США. Помимо Гринспена сегодня будет выступать Роберт МакТир, речь которого будет посвящена экономике.

В целом, общий тон вчерашних выступлений представителей ФРС, указывающий на восстановление экономического роста, сегодня вряд ли изменится. Можно предположить, что оба представителя ЦБ вновь будут говорить о необходимости ужесточения денежно- кредитной политики, что будет негативным сигналом для рынка облигаций.

Тем не менее вряд ли мы увидим сегодня какие-либо существенные изменения на рынке: инвесторы ждут пятничных данных по payrolls, в преддверии которых вряд ли будут открывать позиции по облигациям.

В любом случае, с учетом динамики последних дней рынок скорее предрасположен к продолжению снижения котировок, а ближайшим целевым уровнем для US30YT являются 104.5 пункта.

Сегодня будет опубликован лишь один макрорелиз – непроизводственный индекс ISM, который, по мнению Wall Street, должен в сентябре вырасти до 59 пунктов с августовских 58.2 пунктов.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ
Российские суверенные еврооблигации вчера немного скорректировались, несмотря на стабильность котировок US Treasuries. Россия 30 закрылась чуть ниже 96% от номинала, а ее спрэд к десятилетним американским нотам расширился с 309 до 314 б.п. Данное расширение спрэда было прогнозируемым, поскольку на прошлой неделе еврооблигации РФ показали лучшую чем UST динамику, практически не отреагировав на снижение последних.

В целом, в настоящий момент мы отмечаем наличие upside- потенциала у России 30, однако реализация данного потенциала возможна лишь в случае поддержки со стороны американского рынка. С учетом того, что последний, по нашему мнению, краткосрочно выглядит негативно, мы полагаем, что Россия 30 будет торговаться на текущих уровнях.

В секторе корпоративных еврооблигаций котировки закрылись разнонаправленно. Необходимо отметить спрос на длинные выпуски Газпрома, которые прибавили более полуфигуры, сократив тем самым спрэд к суверенной кривой доходности. Немного в минусе закрылись банковские бонды, а также Северсталь 09 и Роснефть 06.

В настоящий момент мы обращаем внимание на еврооблигации Евразхолдинга, которые имеют наибольший upside-потенциал, основанный на вероятных позитивных рейтинговых событиях, связанных с сильными показателями компании за 1-е полугодие текущего года. Также недооцененными выглядят Северсталь 09 и Сибнефть 07.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: