Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[03.08.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам вчерашнего дня курс доллара снизился на 5 коп. до 26,77 руб., оборот составил $1 579 млн., в том числе $939 млн. (+$153 млн.) на ТОМ и $640 млн. (-$249 млн.) на ТОD. Оборот по операциям SWAP - $1 273 млн. (+$22 млн.). Рынок скорее мертв, чем жив. Банки не хотят продавать USD, хотя он и падает против евро на FOREX. Возможно, ситуация изменится после сегодняшнего заседания ЕЦБ. Мы полагаем, что по итогам дня курс доллара составит около 26,8 руб. На FOREX курс евро-доллар снизился на 0,4 цента до 1,276 без особых на то причин. Игроки нервничают перед заседанием ЕЦБ, поскольку на этот раз ситуация еще более неопределенна, чем перед июньским заседанием, на котором ставка была повышена на 0,25 б.п. до 2,75%. Рынок прогнозируют увеличение ставки еще на 0,25 б.п., но хаос вносит отсутствие всякой ясности по поводу комментариев со стороны денежных властей.

Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 0,6 млрд. руб. до 538,5 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 03.08.06 составило 14,5 млрд. руб. Видимо, вчера в банковскую систему поступили остатки бюджетных средств. Небольшое изменение уровня банковской ликвидности связано с проведением аукциона ОФЗ 25060, абсорбировавшем 8,7 млрд. руб. Сегодняшний день не предвещает изменений: ставки на денежном рынке, скорее всего, останутся на уровне 1,5-2% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Вчерашний новостной фон был ненасыщенным. Доходность UST10 на окончание торгов составила 4,97% (-1 б.п.). По мере приближения заседания ФРС ставка десятилетней ноты продолжает снижаться. Сегодня запланирована публикация данных по недельным пособиям по безработице, промышленным заказам, индекса ISM сектора услуг США. На рынке складывается комичная ситуация – между новостями о возможном перерыве в ужесточении денежно-кредитной политики ФРС США и снижении доходности US Treasuries, проскальзывают сообщения о перекупленности рынка казначейских обязательств и, соответственно, возможного роста их ставок. Сегодня запланировано заседание ЕЦБ. Мы полагаем, что ставка будет повышена до 3%, но на рынок US Treasuries это не окажет заметного влияния. Разница в 1 п.п. между доходностями гособлигаций в Старом и Новом Свете все еще остается «запретительной» для институциональных инвесторов. Предпочтение, конечно же, отдается Treasuries.

Российские еврооблигации
Рынок еврооблигаций после непродолжительной коррекции вновь двинулся вверх. Rus30 уверенно преодолела отметку 109% от номинала и закрылась на уровне 109,0625% (+0,375 п.п.). Спрэд сузился до 111 п. (-4 п.). Сокращение суверенного спрэда происходит вследствие сочетания роста цен на товарных рынках и благоприятного внутреннего новостного фона. Минфин «утюжит» рынок сообщениями о росте средств стабфонда (2,2 трлн. в рублевом исчислении на 1 августа 2006 г.), а Банк России – золотовалютных резервов ($265,6 млрд. по состоянию на 28 июля 2006 г.).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации
Вчера цены выросли вследствие позитивной динамики российских еврооблигаций. Вчера Банк России разместил ОФЗ 25060, предоставив небольшую премию. Объем эмиссии был равен 9 млрд. руб., выручка от размещения составила 8,7 млрд. руб. Средневзвешенная ставка – 6,3%. Объем торгов без учета аукциона был равен 1 564 млн. руб., из них 821 млн. руб. (-1 094 млн. руб.) приходится на торговую систему, 743 млн. руб. (-847 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 6 941 млн. руб. (-686 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46001 (+0,12 п.п. при обороте 294,7 млн. руб., доходность 5,82%). Лидером снижения стал выпуск ОФЗ 25060 (-0,08 п.п.), лидером роста – ОФЗ 46019 (+0,58 п.п. при обороте 11,7 млн. руб., доходность 6,95%). Мы полагаем, что сегодня на фоне благоприятной внешней и внутренней конъюнктуры рост цен на рынке ОФЗ продолжится.

Корпоративные облигации
02.08.06 на российском долговом рынке цены продолжили повышательное движение. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне от -0,1+0,5 п.п., региональные – выросли в пределах 0,2 п.п. по средневзвешенным ценам.

Предстоящее заседание ФРС оказывало на рынок такой же эффект, как удав на кролика и сковывало инвесторов. Как следствие, активность была очень низкой, а внутренний и внешний позитив преимущественно игнорировался. После данных PCE в США рынок немного «отпустило», а позитивная динамика еврооблигаций заставила оторвать взгляд от заседания ФРС и пересмотреть свою краткосрочную стратегию. Мы также не исключаем, что в начале августа управляющие стали возвращаться из отпусков, и это заметно укрепило силы рынка – выросли обороты РПС, РЕПО. Внутренние факторы вчера были позитивными - снижались ставки МБК, рос курс рубля.

Лидерами по изменениям за день стали облигации Новсиб-2 (-1,75 п.п. при обороте 5,1 млн. руб., доходность 7,33%) и Кедр-1 (+2,1 п.п. при обороте 2,1 млн. руб.). Объем торгов вырос на 6 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 420 млн. руб. (против 1 313 млн. руб. накануне), в РПС – 13 743 млн. руб. (против 7 933 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО не изменился – 11 071 млн. руб. (11 836 млн. руб. днем ранее). Мы считаем, что сегодня цены на рынке рублевых долгов вновь подрастут.

Рекомендуем покупать облигации МГор-39, 44, ЯрОбл-6, ВоронежОб-3, ЮТК-4, РЖД-5.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: