Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[03.04.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 4 б.п. до уровня в 3,6% годовых на фоне выступления главы ФРС США Б.Бернанке. "Сейчас кажется вероятным, что ВВП не слишком вырастет, если вырастет вообще в первой половине 2008 г. и может даже немного сократиться", - сказал Б.Бернанке, выступая перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса США. Это, на наш взгляд, стало прозрачным намеком на весьма вероятную рецессию в США, на которую, видимо, укажут экономические индикаторы в ближайшие месяцы.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 1 б.п. до величины в 174 б.п. за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 175 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду изменились разнонаправленно на фоне роста доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Alrosa-8 и WBD-8. Ростом индикативной доходности отметились облигации Газпрома, что мы связываем с размещением холдингом 2 траншей евробондов: одного со сроком погашения в 2013 г. и доходностью 7,34% в объеме $400 млн., а второго со сроком погашения в 2018 г. и доходностью 8,15% в - объеме $1,1 млрд. Премия к кривой доходности выпусков Газпрома оказалась достаточно существенной, но мы предполагаем, что цены новых выпусков Газпрома будут повышаться.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций новых евробондов Газпрома, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 46011 с дюрацией 12 лет и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,7 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 27026 с дюрацией 0,9 года и выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 4,1 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечались разнонаправленные изменения доходности во всех эшелонах выпусков на фоне упавших на 16% оборотов рыночных торгов и выросших более чем на 3,2 раза оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Поддерживали рынок корпоративных облигаций находящиеся на относительно низком уровне в 3-4,5% годовых ставки краткосрочных рублевых МБК и повышенные остатки на рублевых корсчетах банков.

В лидерах оборота вчера были облигации с доходностью 8% и 12% годовых. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Русфинанс3 с доходностью 12,1% годовых, снизившиеся в цене на 1,6%, а также выпуск УРСА Банк 7 с доходностью 15,9% годовых, понизившийся в цене на 6,9%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации АИЖК 10об с доходностью 9,4% годовых, выросшие в цене на 0,65% и облигации РЖД-06обл с доходностью 7,5% годовых, выросшие в цене на 0,35%. Высокий оборот по облигациям Метрострой был связан с исполнением эмитентом оферты. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ТрансКред1, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности свыше 10% годовых. Мы предполагаем, что в условиях текущего временного изобилия рублевой ликвидности в преддверии спроса на ликвидность в 20-х числах апреля спросом на рынке корпоративных облигаций будут пользоваться относительно “короткие” выпуски 1-2 эшелона.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: