Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[03.03.2008]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

В корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка в пятницу преобладала позитивная динамика котировок. Спросом со стороны участников рынка пользовались практически все ликвидные ценные бумаги. В сопровождении неплохих оборотов дорожали облигации Газпрома А6 и А7 (+20 б.п. и +55 б.п. соответственно), Лукойла 02 и 04 (+66 б.п. и +203 б.п. соответственно), РЖД 05 и 06 (+10 б.п. и +76 б.п. соответственно), ФСК ЕЭС 02 и 03 (+10 б.п. каждая) и др. Данный рост котировок, на наш взгляд, связан с ростом стоимости финансовых инструментов государственного сегмента рынка. С учетом того, что во второй половине февраля на рынке рублевых облигаций начали складываться предпосылки глобальной переоценки бумаг внутреннего долгового рынка, возникла «привязанность» корпоративных рублевых бондов высокого качества к ОФЗ. Таким образом, можно предположить, что в случае сохранения восходящего тренда в секторе госбумаг, положительная ценовая динамика также будет просматриваться и в облигациях 1-го эшелона. Касаясь же рублевых долгов 2-го и 3-го эшелона, отметим, что ликвидность торгов в данных бумагах в пятницу была невысокой. Выделить же можно подорожавшие по итогам торговой сессии обязательства ТрансФин-М, 01 (+20 б.п.), Группа Нитол, 02 (+13 б.п.) и др. Позитивная динамика котировок также просматривалась и в сегменте субфедеральных облигаций. Корректировались в цене рублевые бонды Москвы 39 и 44 (+20 б.п. и +24 б.п. соответственно), а также долги Московской области 06 и 07 серии, подорожавшие к закрытию на 30 б.п. и на 79 б.п. соответственно.

В секторе гособлигаций в пятницу преобладала позитивная динамика котировок. В сопровождении неплохих торговых оборотов, суммарный объем торгов в последний рабочий день минувшей недели составил порядка 2.649 млрд. рублей против 1.513 млрд. рублей днем ранее, на рынке просматривались покупки по всей кривой доходности ОФЗ. Так, в положительной области удалось закрыться следующим госбумагам – ОФЗ 46020 (+169 б.п.), ОФЗ 46017 (+279 б.п.), ОФЗ 25057 (+101 б.п.), ОФЗ 46021 (+167 б.п.), ОФЗ 25060 (+135 б.п.), ОФЗ 26199 (+312 б.п.) и др. Судя по характеру заявок, выставляемых на покупку бумаг, можно предложить, что в пятницу на рынке проявлял активность один крупный инвестор. Высока вероятность того, что данным рыночным игроком являлся ЦБ РФ, основная задача которого могла заключаться в оказании поддержки котировкам ОФЗ в непростой для рынка период. Отметим, что пятничный ценовой рост федеральных заимствований проходил на фоне неблагоприятной конъюнктуры, как на денежно-кредитном, так и на фондовом рынках. В то же время нельзя исключать и того, что данные действия осуществлялись не регулятором, а фондами развития, которые решили воспользоваться дешевизной рублевых госбондов и начали активно вкладываться в данные финансовые инструменты. Держателям госдолгов рекомендуем проявлять максимальную бдительность, крупный игрок может исчезнуть с рынка с такой же быстротой, с какой и появился. В этом случае под давлением накопленного негатива котировки гособлигаций могут незамедлительно провалиться.

Кардинальных перемен в конъюнктуре денежно-кредитного рынка в последний торговый день минувшей недели не произошло. Как и днем ранее ставки овернайт держались на достаточно высоком уровне. Так на момент закрытия ставка MIACR по однодневным МБК составила значение приблизительно равное 6.71 % годовых, поднявшись на 3 б.п. по сравнению с уровнем предыдущего торгового дня. В условиях нехватки ликвидности заметно возросли объемы заемных средств, привлекаемые банками в рамках операции прямого РЕПО. Так по итогам утреннего аукциона объемы заимствований кредитных организаций составили порядка 175.60 млрд. рублей под ставку 6.27 % годовых. На втором аукционе потребность банков в рефинансировании в значительной степени снизилась, в результате чего объем привлечения рублевых ресурсов был невелик и составил около 22.78 млрд. рублей под ставку 6.52 % годовых. Данная динамика рынка ставок овернайт традиционна для конца месяца. Касаясь же текущей недели отметим, что существует определенная вероятность того, что напряжение на денежно-кредитном рынке будет спадать. Кроме окончания периода налоговых выплат за коррекцию ставок МБК будут выступать ожидания прихода валютной выручки, которая, в свою очередь, может поспособствовать появлению ликвидности на рынке.

Не исключено, что сегодня тенденции предыдущих дней на внутреннем долговом рынке сохранятся. Дополнительную поддержку котировкам бумаг рынка российских облигаций может попытаться оказать рынок МБК, напряжение на котором может снизиться с окончанием периода налоговых выплат.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: