Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[02.08.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам вчерашнего дня курс доллара подрос на 2 коп. до 26,82 руб., оборот составил $1 676 млн., в том числе $786 млн. (-$359 млн.) на ТОМ и $889 млн. (+$38 млн.) на ТОD. Оборот по операциям SWAP - $1 251 млн. (-$529 млн.). Вчера на валютном рынке был еще один слабозапоминающийся день. Невысокая активность, низкая волатильность. В течение дня курс доллара плавно снижался из-за негативной динамики курса американской валюты на FOREX. Объем интервенций Банка России по-прежнему был небольшим. Новости по PCE не оказали существенного влияния на динамику валютных курсов.

Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс доллара снизится еще на 5-6 коп., отыгрывая падение доллара в американскую торговую сессию на FOREX. На FOREX курс евро-доллар вырос на 0,5 цента до 1,28. Вчера были опубликованы важные данные по июньской инфляции в США. Стержневой показатель PCE немного превысил ожидания – 2,4% при прогнозе 2,3%, но заметного влияния на динамику валютных курсов не оказал. Евро вырос против доллара уже в разгар торгов в США на технических драйверах, пробив психологический барьер около 1,28. Мы полагаем, что вчерашний рост евро против доллара свидетельствует о смене настроений на валютном рынке, ибо он произошел почти что вопреки опубликованной макростатистике. Сегодня мы не рекомендуем занимать короткие позиции по евро.

Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 49 млрд. руб. до 537,9 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 02.08.06 оказалось нейтральным - 0 руб. Мы полагаем, что вчерашний рост уровня банковской ликвидности произошел в результате поступления бюджетных ресурсов. Возможно, что сегодня в банковскую систему поступит еще одна партия бюджетных средств, поэтому ставки на денежном рынке, по всей вероятности, снизятся на 1-2 п.п. до 1,5-2%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Вчера в центре внимания были новости по июньскому PCE в США. Личные потребительские расходы выросли на 0,4% в июне – это самый низкий показатель с начала 2006 г., но зато в годовом исчислении стержневой PCE прибавил 2,4% при прогнозе 2,3%. Ставка десятилетней ноты после публикации данных начала расти, но затем возвратилась к отметке 4,98%, снизившись по итогам торгов на 1 б.п. Похоже, что игроки немного растеряны, только так можно объяснить внезапную смену настроений после публикации новостей. Впоследствии рынок несколько раз менял свой прогноз по динамике UST10 на ближайшую перспективу. Сегодня новостной фон ожидается ненасыщенным, на завтра запланирована публикация пакета индикаторов деловой активности в США, а также будет вынесен вердикт ЕЦБ по ставке рефинансирования в еврозоне (эти новости, скорее, более важны для рынка FOREX, чем для Treasuries).

Российские еврооблигации
Рынок еврооблигаций незначительно скорректировался. Rus30 закрылась на уровне 108,6875% от номинала (-0,125 п.п.). Спрэд расширился до 115 п. (+3 п.). Мы полагаем, что сегодня суверенный спрэд может сократиться до 110 п., поскольку вчера вновь выросли цены на энергоносители и металлы.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации
Цены вчера преимущественно повышались. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 3 919 млн. руб. (-1 173 млн. руб.). Объем торгов составил 3 505 млн. руб., из них 1 915 млн. руб. (+492 млн. руб.) приходится на торговую систему, 1 590 млн. руб. (+911 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 7 627 млн. руб. (+2 945 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46020 (+0,14 п.п. при обороте 380,2 млн. руб., доходность 6,98%). Лидерами снижения стал выпуск ОБР-3 (-0,14 п.п. при обороте 9,8 млн. руб., доходность 4,98%), лидером роста – ОФЗ 26198 (+0,60 п.п. при обороте 34,3 млн. руб., доходность 6,67%). Мы считаем, что сегодня и завтра рынок государственных долгов будет преимущественно «отстаиваться» перед публикацией Payrolls в США. Однако, мы не исключаем роста цен в длинном сегменте в связи с позитивной динамикой российских еврооблигаций.

Корпоративные облигации
01.08.06 на российском долговом рынке цены немного повысились. Корпоративные и региональные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне -0,1+0,7 п.п. Рост цен на рынке рублевых долгов связан с успехами российских еврооблигаций и позитивной внутренней конъюнктурой – высокой ликвидностью и ростом курса рубля. В региональном сегменте вчера наконец-то подросли долги ВоронежОб3, сократив спрэд по доходности более короткому, второму выпуску. Мы полагаем, что новый выпуск все еще недооценен, поэтому рекомендуем покупать облигации ВоронежОб3.

В корпоративном секторе особенно хочется отметить облигации ЮТК-4 и РЖД-5. Оба этих выпуска, по нашему мнению, недооценены, поэтому мы полагаем, что на фоне благоприятной внешней и внутренней конъюнктуры рост цен в них продолжится. Лидерами по изменениям за день стали облигации КОМИ-7 (+2,32 п.п. при обороте 13,4 млн. руб., доходность 7,91%) и Чувашия-4 (-1,05 п.п. при обороте 5,6 млн. руб., доходность 7,63%). Объем торгов снизился еще почти на 3 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 313 млн. руб. (против 1 390 млн. руб. накануне), в РПС – 7 933 млн. руб. (против 10 802 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО вырос – 11 836 млн. руб. (8 629 млн. руб. днем ранее). Сегодня изменение цен на рынке рублевых долгов, скорее всего, будет нейтрально-позитивным в связи с возобновлением роста котировок российских еврооблигаций.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: