Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[02.03.2007]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Текущие уровни спредов являются чрезвычайно широкими для российского долгового рынка и мы ожидаем их постепенного сужения на следующей неделе на фоне стабилизации фондовых рынков.

• Внутренний долг РФ: Рублевые облигации продолжают снижаться, реагируя на динамику фондового рынка. На денежном рынке ситуация несколько улучшилась. Первичный рынок пока не затронут негативом.

Внешний долг РФ

Вчера фондовый рынок США вновь демонстрировал отрицательную динамику (индексы снизились на 0,25-0,5%), несмотря на выступление Гринспена на форуме в Токио, где он опроверг свое предыдущее заявление и сказал, что рецессия в этом году вряд ли возможна. Его мнение подтверждают вышедшие вчера статистические данные. Индекс в производственной сфере (ISM) и уровень личного дохода превысили прогнозы, сставив 52,3 пункта против 50 пунктов и 1,0% против 0,3% соответственно. При этом, значение производственного индекса выше 50 пунктов является прогнозом экономического роста в ближайшей перспективе. Кроме того, индекс дефлятор (PCE Deflator) был чуть ниже прогнозируемого уровня (2,0% против 2,3%), хотя его ядро соответствовало прогнозам (2,3%).

На фоне вышедших данных, опровергающих предыдущие цифры, а также в рамках технической коррекции американский долговой рынок вчера демонстрировал незначительное снижение цены. Поскольку российские еврооблигации практически не изменились в цене, их спреды к КО США незначительно снизились – до 110 б.п. по Россия-30. Текущие уровни спредов являются чрезвычайно широкими для российского долгового рынка и мы ожидаем их постепенного сужения на следующей неделе на фоне стабилизации фондовых рынков.

Рынок рублевых облигаций

На рублевом долговом рынке вчера продолжилось снижение котировок вслед за фондовыми индексами, демонстрирующими снижение интереса к рискованным вложениям. Снижение котировок продолжалось в облигациях 1-го эшелона, бумаги Газпромбанка подешевели на 0,58%. Ситуация на денежном рынке постепенно стабилизируется, ставки overnight вчера опустились ниже 5% годовых, остатки на корсчетах на сегодняшний день выросли на 100 млрд руб.

Как мы и ожидали, проблемы с ликвидностью и поведение фондовых индексов пока не отразилось на первичном рынке. Вчера состоялось размещение 2-го выпуска облигаций Белон-Финанс на 2 млрд руб, ставка купона по итогам конкурса была устанвлена на 25 б.п. ниже минимальной границы прогнозного диапазона. Сегодня размещения продолжатся – инвесторам будут предложены облигации Амурметалла также на 2 млрд руб. Выпуск планируется разместить на 3 года без промежуточнй оферты с дохдностью в диапазоне 9,25-9,45% годовых. Нижняя граница диапазона соответствует уровням вторичного рынка, верхняя – предполагает размещение с премией.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: